钢市简评：节前钢市平静如水！钢市能否借政策东风走出低谷？

    

行情回顾

今日钢市偏稳运行。截至29日夜盘收盘，螺纹钢主力01合约报3105点，较上一交易日涨5点；热卷主力01合约报3276点，较上一交易日跌6点；焦炭主力01合约报1942.5点，较上一交易日张2点；焦煤主力01合约报1448点，较上一交易日跌4点；铁矿石主力01合约报699点，较上一交易日跌5.5点。截至29日16时，兰格钢铁网螺纹钢现货均价3256元，较上一交易日涨5元；热卷均价3290元，较上一交易日降5元。原料方面，京唐港PB粉692元，较上一交易日降3元；唐山准一级冶金焦2215元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2980元，较上一交易日持平。

市场分析

今日钢市基本维持平稳，少数螺纹市场报涨10元，但期螺和期卷仍然分化，涨跌互现。多数品种成交一般，商家节前囤货意愿低，保持相对低库存水平，同时也对长假期间库存积累有一定担忧。目前华北带钢等钢种库存高企，料节后仍有一定去库压力。

结合1—8月规模以上工业企业利润数据来看，钢铁行业和整个工业走分化格局，行业盈利承压显著，供需错配、下游需求疲软成为核心制约因素，更印证了钢材市场维持弱运行态势。

数据显示，1—8月全国工业企业利润保持两位数稳步增长，8月单月利润同比增长4.2%，工业整体基本面稳健向好。但细分行业差异极大，黑色金属冶炼和压延加工业利润同比大幅下降62.4%，非金属矿物制品业、农副食品加工业、汽车制造业等钢材主要下游行业利润均大幅下滑，终端行业盈利收缩直接压制钢材采购与开工需求，是钢市低迷的核心诱因。

上下游行业分化进一步加剧钢市压力。上游煤炭、化工等原材料行业利润分别大增51.6%、51.0%，原料成本支撑刚性较强，对钢企利润形成持续挤压；而计算机、电子、有色金属等高端制造行业高增，但这类行业钢材消耗有限，无法对冲地产、基建、汽车等传统用钢领域的需求下滑缺口。同时电力热力行业利润下滑，也间接影响工业生产及用钢场景释放。

行情展望

整体来看，当前钢市处于供需双弱、盈利探底的新周期。行业呈现典型的上下游挤压格局，下游传统刚需疲软拖累成交，上游原料高企压缩利润空间。短期来看，若无稳增长政策发力提振终端需求、行业减产自律落地，钢企盈利修复难度较大，钢价大概率维持震荡偏弱走势，行业仍将持续承压运行。不过，当前对四季度政策的预期颇多，料四季度宏观对市场影响的比重会加大。

今日黑色商品无行情，继续窄幅震荡。最终焦炭、螺纹微涨，焦煤、铁矿石和热卷微跌。螺纹主力合约收3105，涨5点，较前一交易日收盘价仅低1点，继续在3110附近徘徊。持仓161.09万手，减仓3.89万手。前20席位多头持仓减3693手，空头持仓减少2.4万手，高盛席位减空单1.75万手。全天成交70万手，高于前一交易日7.5万手。今日3100关口未有效下破，盘面有抗跌韧性，关注短线3100附近博弈，继续围绕该关口附近震荡对待。

信息监督：马力 010-63967913 13811615299

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