钢市简评：焦煤仍是黑色系“总导演”午后跳水令钢价承压

    

行情回顾

今日钢市以稳为主，螺纹、热卷少数市场上涨10元，期钢略微收跌。截至19日收盘，螺纹钢主力01合约报3068点，较上一交易日跌4点；热卷主力01合约报3236点，较上一交易日跌3点；焦炭主力01合约报1910点，较上一交易日跌65点；焦煤主力01合约报1403点，较上一交易日跌82.5点；铁矿石主力01合约报682.5点，较上一交易日涨8.5点。截至19日16时，兰格钢铁网螺纹钢现货均价3261元，较上一交易日涨5元；热卷均价3273元，较上一交易日涨11元。原料方面，京唐港PB粉669元，较上一交易日涨10元；唐山准一级冶金焦2105元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2950元，较上一交易日持平。

市场分析

今日钢市稳中有涨，部分建材市场报价涨10-20元，板材类除了热卷部分市场上涨10元外，其他多数报稳，管材和型材偏稳居多。总体上看，上午出货稍好，午后成交随着盘面回落而减少。

目前对钢市扰动最大的仍然是焦煤和焦炭，自上周五关于煤炭的保供会议在山西召开之后，当晚焦煤、焦炭纷纷低开。今日再传出国家发改委有关人员去河津市，开展停产煤矿复工复产专项调研督导，加上蒙古国放开通关传闻，午后关联品种再次跳水，最终焦煤主力跌幅达5.55%，拖累钢材价格走弱。

此外，今日统计局发布3季度和9月份经济数据。前三季度GDP总量1071071亿元，不变价同比增长4.6%。分季度来看，一季度5.0%、二季度4.3%、三季度回升至4.5%，三季度环比增长1.2%，经济边际企稳。产业结构分化显著，第三产业同比增长5.2%，信息服务业、租赁商务服务业、餐饮文旅等服务消费成为核心拉动；第二产业增速3.8%，整体偏弱。前三季度全国固定资产投资 （不含农户）334115亿元，同比下降7.2%，与1-8月份持平；扣除房地产开发的固定资产投资下降4.2%。分领域看，基础设施投资同比下降4.2%，制造业投资下降2.1%，房地产开发投资下降20.6%。9月份，固定资产投资（不含农户）环比增长0.07%。

工业板块亮点集中在高端制造，前三季度规上工业增加值同比5.3%，9月单月回升至5.5%。高技术制造业增加值同比增长14.3%，装备制造业增长10.2%，3D打印设备、锂电、工业机器人等产品产量高增，新动能持续发力；反观传统重工业承压，三季度黑色金属冶炼产能利用率75.1%，虽在工业门类中处于中等水平，但下游订单偏弱。物价端呈现CPI温和、PPI走强格局，9月CPI同比0.9%，内需修复力度有限；PPI同比大涨5.0%，上游原材料涨价抬升中下游企业成本压力。消费端边际小幅改善，9月社零同比1.1%，环比0.35%，服务零售增速显著高于商品零售，实物类大宗消费修复偏弱。

钢铁产量数据进一步验证终端需求压力。9月粗钢产量7359万吨，同比微增0.1%，单月产量小幅企稳，但1-9月粗钢累计72477万吨，同比下降2.9%，全年产量仍保持减量节奏。生铁端延续收缩，9月生铁6534万吨，同比下降1.4%，1-9月累计同比下滑3.0%，高炉端主动控产持续，铁水投放偏谨慎。成材端压力更大，9月钢材产量11817万吨，同比大幅下降3.8%，1-9月累计同比-2.0%，成材减产幅度明显大于粗钢与生铁，反映下游建筑、制造订单不足，钢厂主动压缩轧材产出，规避累库风险。

行情展望

目前来看，黑色商品仍被焦煤带节奏，加上收盘后国际原油价格明显回落，不排除双焦仍有下行空间，使钢材价格继续松动，估值进一步降低。从宏观来看，宏观经济中服务业、高端制造维持韧性，但传统工业品需求偏弱。钢铁出现主动减产的迹象，产量收缩对原料形成压制，但终端实物需求未见明显回暖。后续行情需要继续观察4季度政策落地效果、基建实物工作量释放，以及钢厂减产的持续性。

从盘面来看，黑色商品多数收跌。其中主力合约中焦煤跌5.55%收于1403，焦炭跌3.29%收于1910，螺纹和热卷纷纷收跌0.13%和0.09%，收于3068和3236。唯独铁矿石涨1.26%收于682.5。焦煤下跌主要在于保供行动引发盘面大资金多翻空，跌势加快。

螺纹主力收于3068，跌4点，持仓174.3万手，增仓2731手，前20席位多头持仓增加7528手，空头持仓增加3199手。成交79.3万手，较上一交易日增加24.8万手。螺纹盘中先强后弱，午后跟随焦煤跳水而下滑，最终窄幅收跌。尽管盘中冲击3100关口，但止步于3096，不上3100关口仍弱。下一步防止煤焦走弱拖累钢材。

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