钢市简评：建材独撑去库 板材同比仍高15%压顶 钢市继续震荡

    

行情回顾

今日钢市变化不大。截至11日收盘，螺纹钢主力01合约报3045点，较上一交易涨12点；热卷主力01合约报3193点，较上一交易日涨2点；焦炭主力01合约报1957.5点，较上一交易日涨30点；焦煤主力01合约报1414.5点，较上一交易日涨11点；铁矿石主力01合约报683.5点，较上一交易日跌2.5点。截至11日16时，兰格钢铁网螺纹钢现货均价3212元，较上一交易日涨1元；热卷均价3198元，较上一交易日降1元。原料方面，京唐港PB粉667元，较上一交易日降7元；唐山准一级冶金焦1995元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2870元，较上一交易日持平。

市场分析

今日钢市平稳运行为主，少数螺纹、热卷市场出现10元反弹，冷轧、中板变化都不大，期钢略微收涨，成交一般。

目前现货端的表现要冷静得多。全国无缝管、螺纹现货指数、热卷指数都没有明显变化，多地贸易商反馈成交量继续走弱，下游按需采购，期现公司则以出货为主。目前看，华东部分市场螺纹基差被压缩到60元附近的偏低位置。

市场预期的核心仍然是限产。河北重污染天气应急响应仍在延续，由于受邯郸重污染天气1级响应政策影响，武安地区钢厂，在前期政府要求停5座高炉基础上，再增停5座高炉，河北唐山地区也有新停高炉，而且焖炉时间达到50天。减产增加能否进一步减少市场供给、改善供需关系有待进一步观察。从兰格钢铁发布的库存数据来看，截至11月11日全国29个重点城市钢材社会库存总量为899.08万吨，环比下降15.27万吨，延续去库格局，但去库速度较上周的22.83万吨有所收窄，同比仍下降4.63%。分品种看，建材库存349.24 万吨，本周减少8.16万吨，仍是去库主力，同比大幅下降17.97%，螺纹端需求虽有韧性，但库存绝对水平已明显低于去年同期；热轧280.87 万吨，减少4.91 万吨，冷轧132.26万吨，仅减少0.60万吨，中厚板136.71万吨，减少1.60万吨，三类板材去库节奏普遍慢于上周，且同比分别累计高出14.40%、15.85%和11.20%，板材库存压力尚未实质缓解。整体来看，本周库存回落主要依靠建材拉动，板材去库偏缓、同比偏高，叠加周度降幅收窄，显示终端补库动力仍有限。

往后看，短期螺纹大概率仍在 3000—3100 元 / 吨的区间内震荡。向上的空间取决于两件事：河北应急响应会不会进一步升级，以及数据能否证实铁水实质性下降；向下的压力则来自淡季需求的持续走弱和冬储迟迟不启动。就操作层面看，追高的性价比不高，2980—3000 元 / 吨一带的支撑更值得关注；一旦限产落地而铁水降幅不及预期，盘面回吐这几十点涨幅的速度，会比上涨的时候更快。

短期钢价向上缺乏需求放量配合，向下又有钢厂亏损和低位库存托底，预计仍以窄幅震荡为主。进入中旬后，需重点关注库销比、宏观政策落地情况以及主流钢厂12月价格政策动向。短期盘面存在阶段性修复空间，但距离反转还缺乏实质利好条件。建议维持按需采购，不宜盲目追高或大量囤货。

行情展望

目前钢价向上修复的节奏进展缓慢，行情较为“磨人”，而限产至少从目前来看影响有限，后续或到12月份才能对价格有更大的影响。当前市场纠结点在于不知道该怎么走，向好看不到太大希望，向坏价格已经处于较低水平，行情正消磨市场心态，以往较多策略都已失灵。因此，仍需要耐心等待，钢铁处于大周期调整，靠短时间很难完成。短时间来看，行情缺乏大变动条件。

今日黑色商品多数小幅回涨。主力焦炭涨幅最大，最终收于1957.5点涨30点，焦煤涨11点收于1414.5点，铁矿石微跌2.5点收于383.5点，螺纹和热卷分别涨12点和2点，热卷稍弱于螺纹，并未站上3200关口。

螺纹主力收于3045，涨12点。持仓163.5万手，减仓3.2万手，前20席位多头持仓减2.6万手，空头持仓减2.3万手。总成交59万手，较前一交易日增加7.1万手。螺纹自夜之后继续窄幅向上，但日盘减仓较为明显，多头攻势不足。明日继续观察能否上3050，打开向上空间。继续关注调整结束后再小涨的机会。

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