|
|
俄罗斯铁总的高铁新使命 分拆十年私有化再启动
|
|
//www.lgmi.com 发表日期：2013-6-17 11:52:25
兰格钢铁 |
|
|
战略垄断企业俄罗斯铁路股份公司(以下称“俄铁”)已决定2014年内出售5%股权，随着普京约两周前在索契宣布高铁发展战略，今后的融资需求还将如何改变这家联邦政府全资控制的铁路巨头？
俄铁总裁弗拉基米尔-雅库宁(VladimirIvanovichYakunin)在索契举办的“战略伙伴1520”国际宽轨铁路论坛开幕会议上讲道，在研习了众多世界铁路的运营模式后，他不认为完全“自由化”适合俄罗斯。
雅库宁承诺，俄罗斯铁路网络还将继续维持“垂直一体化”的运营方式至少两年。该方式继承于苏联时代中央政府对交通系统垂直一体化管理，比如同一个管理机构拥有及运营着机场、航线和飞机制造企业。
与政府分拆后的俄铁，在管理基础设施的同时，还运营着客、货列车服务。这与中国2013年分拆的中国铁路总公司，有着诸多相似之处。并且，俄铁的管理者仍为这种运营方式感到自信。
“因为缺乏(上下游)集中，相比其他模式，英国自由化的运营多耗费了40%的开支。”雅库宁举例道。不久前，关于俄铁“私有化”的计划已经引起关注。据来自于俄罗斯经济发展部制定的规划，将到2014年底出售俄铁5%的国有股份，而直到2016年可能会继续售出20%的股份，以这项收入来支持国家(铁路发展)预算。
极端庞大而复杂的寡头企业是俄罗斯经济的象征。在四月，经济发展部部长贝洛索夫(AndreiBelousov)宣布，2013年俄罗斯大公司的国家股权私有化额度有可能达到3200亿卢布，甚至有可能额度增长至9700亿卢布。同时被纳入私有化计划的还有油业巨头俄罗斯石油公司(Rosneft)、俄罗斯外贸银行(JSCVTBBank)等。
俄铁已经在独立于政府，市场化运营上的道路上摸索近十年，但显然这条路要比设计者的预计漫长许多。
承压高铁融资
体制性改革或许尚未完结，但俄铁已经将下一阶段的版图扩张提上了日程。5月27日，俄罗斯总统普京在索契主持召开了有关俄高速铁路发展前景的工作会议。这座黑海边的小城还即将成为俄罗斯第一个冬季奥运会举办地。
根据会议通过的决定，俄罗斯计划优先建设莫斯科-弗拉基米尔-下诺夫哥罗德-喀山(根据远景方案将延伸至叶卡捷琳堡)和莫斯科－顿河畔罗斯托夫－索契两条高速公路。普京在工作会议上强调，应抓紧筹集资金以确保今年开始针对高铁项目的设计工作。
此前，俄铁除在本土数十个地区城市新建驻点外，已经借用了远东陆桥(FELB)公司在中国与欧洲的办公室。
它不仅拥有世界上最长的铁路网，还计划打造通往欧洲腹地的宽轨，将它的亚洲部分与欧洲部分紧密结合起来。最近的计划有建设经由Bratislava而从Kosice通向维也纳的宽轨铁路。
在这个国家，经济发展取决于政治决定。最为明显的就是高速铁路计划。俄铁将这一计划不仅看作国内经济发展的必需，同时也是雅库宁“宽轨征服世界”路网的重要一步。仅快速铁路一项，到2030年就计划建设4253公里高速铁路(列车时速超过200公里)和6942公里快速铁路(列车时速为141至200公里)。
目前俄罗斯没有新建高速铁路。伴随雄心勃勃的路网规划而来的是融资问题。到2020年，俄罗斯用于建设高速铁路的投资预计将达到1.5万亿卢布，用于建设快速铁路的投资将达到3432亿卢布。
最初俄罗斯铁路基础设施的一般融资比例是俄铁公司承担40%，涉及的地区当地政府预算出资5%，联邦预算出资20%，私营主体投资35%，在2010年这一方案调整为俄铁出资42.7%，私人投资者32.2%，俄罗斯(联邦)政府占20.6%，地方政府出资占4.5%。
而根据俄铁的投资预算显示，2012年与2013年花费及预算分别为4800.669亿与4394.593亿，花费最大的头几项分别为：更新车辆、地方基础设施、安全维护以及联邦政府指示项目，如2013索契冬奥会公共建设。
因此，即使是40%的项目投资比例，筹集外部资金是俄铁的必须之举，俄铁已在6月5日发行了今年第一批票面价值为250亿卢布基础建设债券BO-18，还计划在今年发行值1000亿卢布、到期期限为15-30年的同类债券。
公司在2011年和2012年仅分别发行20年期票面值6.5亿欧元债券(约277亿卢布)；8年期250亿卢布债券和10年期票面值10亿美元(约320亿卢布)的债券。新筹资金的力度显著增加。
截至目前，俄铁并未公布2014年将持有5%股权的投资方。根据公司文件，目前俄罗斯联邦仍是该公司的唯一股东，由联邦政府代行股东权利。
俄罗斯铁路公司的董事会由俄罗斯联邦总统根据俄罗斯联邦政府的提名决定任免。现任董事会即是根据俄罗斯政府2011年10月27日第1888-r号法令而任命的。
虽然完全地由国家控股，俄铁却又是俄罗斯最赚钱的企业之一。2010年在国际会计准则(IFRS)衡量下，俄铁以超过11951亿卢布的收入，位列俄罗斯第四大公司。而根据公司提供的存量债务清偿信息，其2012年刚度过存量债务清偿的峰值——当年到期债务即达到1740亿卢布。
在新的高铁路网建设计划下，雅库宁对本报解释道，“我建议(政府)开展私有化，这可以作为一个俄罗斯为促进经济发展，在政治上作出的信号。但是这些股份并不会被在公开市场上销售，它们会流向一些俄罗斯基金。”
而这种非公开的权益出售形式，则可能令外界将这些基金的控制人，视为操控国家的资本寡头。
改革遗留难题
对于国土横跨欧亚大陆的俄罗斯而言，交通不仅有如经脉流动，更关系到对领土的控制。俄罗斯的路网密度全球第三，由于人口稀少，铁路运输的大头是大宗物资，而这些物资的需求量跟整个宏观经济走势密切相关。
普京三次当选总统，都在推进铁路改革。十年前俄罗斯施行铁路改革，初衷在于将国家角色从铁路经营管理中抽离出来、引入私人经营主体与资金，从而提高竞争力。俄铁的各种实质性变化源于两项政府改革文件。
其一是2001年5月18日的俄罗斯联邦第384号法令“铁路运输结构性改
革方案”，希望将国家垄断的铁路系统重建为一个富有竞争力的部门。由于当时国际货币基金组织[微博](IMF)以及世界银行[微博]的介入，该方案包括了许多更市场化的标准，诸如剥离非核心活动、废除货运交叉补贴、私有化以及鼓励竞争等要素。
另一份文件是2008年6月17日出台的877号法令，名为“俄罗斯联邦铁路发展到2030战略”。着重于一系列雄心勃勃的现代化、路网扩张计划。
当时俄铁公布的改革方案显示，具体分为3个阶段，现有的俄罗斯铁路公司是自2003年9月经历了第一阶段、拆分交通部的阵痛之后，接管了俄罗斯铁路系统，负责常规铁路、电气火车以及快车的经营。
第二阶段是由2003年至2005年，拆分资产与划分功能界别，并在客运服务、非核心产业及特定的货运服务领域形成多个子公司。
仍进行中的第三阶段，是2006年至2011年及其后，按计划俄铁以增强竞争力为目标，通过更新技术、车辆、轨道以追求高效与高收益。计划中包含了铁路人事的改革、消除交叉补贴、出售部分客运执照，以及在未来的改革中期实现部分私有化。
从公司公布的信息看，三阶段改革的目的表面上似乎已经完成。俄铁在货运市场上周转量份额由2003年的78.2%降为2011年的5.3%。
现在的俄铁仍是一个极为庞大冗杂的公司，包括9357名员工，85，200公里长的铁轨，906亿美元的资产。按照公司公布的文件，铁路的运营仍在联邦政府的控制之下，而且鉴于“国际经济同行业形式”，第三阶段的内容正在受到调整。
这个新“巨无霸”拥有1.7万亿卢布的注册资本，但同时也继承了分拆之初政府部门遗留的1500亿卢布历史债务，以及每年需要从非政府部门筹集用来更新设备的70亿美元。
它还继承了原交通部2040个下属企业和组织中的987个。因此坐拥众多掌管货物运输、制造和维修的跟踪设备、施工和维修的车辆、研究和工程设计的子公司，其中主要的有跨国集装箱公司(Transcontainer)、货运装运公司(FreightOne)、专门运输易腐品的Refservice和设计品的Roszheldorproekt等。
众多子公司之间的问题，以及涉及的一系列从联邦到具体的铁路法律，同样给改革带来了困扰。因此有审计事务所的文件显示，公司分拆前形成的子公司之间账款估值困难，很多往来款缺乏符合审计标准的凭证，因此，对公司分拆后存量资产的估计较为粗略。
现在仍在延续的改革工程也确实为私营公司介入铁道部门运营而辟出一条路径，比如允许私营运营商或托运人拥有车辆的所有及控制。
俄罗斯曾有向私营公司开放车辆拥有权、成立子公司并出售其股份的先例，并成功吸引到了资金。2007年成立的旗下运输公司FreightOne是俄罗斯最大的铁路运输商，拥有21%的全国车辆存量，它从2011年至2012年就被控股股份分两次出售给私营公司
但是，有一些问题也被耽搁了下来。比如作为“股份制公司”在公开资本市场上集资，并且完全独立于(联邦)部门与监管机构。俄罗斯联邦反垄断局(FAS)2009年发布的一份报告指，在火车运营方面仍然不存在实质上的竞争关系。
另外有一些状况是雷打不动的，特别是俄罗斯铁路公司保持并将继续保持国内路网建设、货运以及机车牵引货运车厢等方面的垄断地位。
随着普京再次当选总统，对于俄铁人事体制方面的争论也日渐增多。“普京将他的事务管得巨细无遗，他将最信任而不是最合适的人放到重要的位置上。等到下一任总统履新，又不得不建立他(她)自己的网络。这是俄罗斯体制的积弊，也是普京的个人问题。”《俄罗斯可以现代化吗？》的作者AlenaLedeneva对本报评论道。
“我认为无法简单改革一个国家的体制，(同样)改革国企也路途漫长。”同时在会的著名美国政治学者佛朗西斯-福山对本报谈道：国家在企业中占据“多少”股份不是最重要的，最重要的是如何企业运转的“质量”，以及国家是如何“介入”的。
福山说，有些国有企业已经变得太庞大、太复杂而连国家都无法控制了，这在俄罗斯已经发生，在其他国家也同样能看到。
(21世纪经济报道) |
|
|
