整合预期强烈 钢铁板块获长线投资布局

     截至6月18日收盘，沪市再次震荡回到4785点。在大盘前一天急速反弹，后一天暴力下跌的深度调整阶段，不少股民戏称如坐“过山车”。但在这样的行情里，投资者也依然希望能从一片深绿中再找出点新的机会。而前期滞涨的钢铁板块于17、18日连续两天逆势普涨。

    在国企改革的风口上，国资占比较高的钢铁行业被视为下一波改革及整合重组的重点领域。多位行业人士认为，由于改革预期强烈、前期滞涨股价较低、钢价下跌空间有限，钢铁板块已被部分机构投资者看好进行前期布局，钢铁板块的长线投资或值得关注。

    此外，《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017)》即将于近期公布，该计划目标是全国压缩8000万吨产能，钢铁企业数量控制在300家左右。

    整合预期下的股价普涨

    18日上午，山东钢铁、八一钢铁一度涨停，方大特钢与沙钢股份也大涨4个点以上。而此前一天，方大特钢、西宁特钢、新钢股份、杭萧钢构等股也曾涨停。以八一钢铁为例，该股股价已从今年3月16日的5.77元大幅上涨到6月18日的12.11元，翻了一倍多。

    “现在并没有任何实质的重组进展，只是市场强烈地憧憬着重组行情。”分析师向21世纪经济报道记者解释，“牛市里，钢铁企业业绩好，股价会大涨；但业绩特别差的钢企股价，也可能会涨，因为它可能要被重组了。”

    钢铁行业重组的行情并不是空穴来风。工信部原材料工业司副司长骆铁军近日透露，《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017)》有望近期出台，该计划的目标是压缩8000万吨的钢铁产能，缓解产能过剩矛盾；建立2~3家智能示范工厂，提升行业两化融合水平；将钢铁企业数量控制在300家左右，推进优势企业强强联合，推进区域企业重组整合。

    早在今年2月，工信部就已明确今年内将制定发布《钢铁工业转型发展行动计划》，同时适时发布《铁矿行业中长期发展规划(2010-2025)》。随后的3月，工信部还就《钢铁产业调整政策(2015年修订)(征求意见稿)》向社会公开征求意见，提出到2017年，国内钢铁产能规模基本合理，产能利用率达到80%以上，行业利润率及资产回报率回升到合理水平。

    分析师认为，政府这次的决心超过过往很多次。在行业亏损面扩大、盈利变差的情况下，政府对钢铁行业整治重拳，将加速行业的兼并重组。

    据统计，目前国内共有钢铁企业2460余家，要从2000多家减少到300家，就意味着超过8成的钢企将面临被并购、重组的可能。尽管分析师认为在3年内实现钢企数量缩减到300家不太现实，但他也认同，新一轮的钢铁并购、整合潮即将来临。

    大鱼吃小鱼概率 大过联合

    从南北车合并开始，钢铁行业内也不断传出各种版本的整合传闻。比如宝钢武钢将进行强强合并，但随即被两家上市公司双双否认。

    目前，国内涉及钢铁生产的央企集团有4家，分别为宝钢集团、武钢集团、鞍钢集团、新兴际华集团。其中宝钢是中国最大、最现代化的钢铁联合企业，2014年钢产量4433万吨，盈利能力常年保持国内第一。旗下有宝钢股份、八一钢铁、韶钢松山和宝信软件4家上市公司。

    武钢集团是在联合重组鄂钢、柳钢、昆钢后，成为年产逾4000万吨的大型钢铁集团。旗下的武钢股份是国内第二大钢铁上市公司，拥有1700万吨粗钢和1600万吨钢材产能。

    鞍钢集团由鞍山钢铁集团和攀钢集团于2010年联合重组而成，具备3860万吨钢铁产能，旗下拥有鞍钢股份和攀钢钒钛两家上市公司；新兴际华集团旗下拥有新兴铸管和际华集团两家上市公司。

    多位行业人士认为，在央企整合层面，由武钢、宝钢、鞍钢等各自在区域内“大鱼吃小鱼”的概率，显然要大于龙头间的直接整合。

    冶金工业规划研究院院长李新创向21世纪经济报道记者分析，钢铁企业面对的下游产业要比南北车更多更复杂。“南北车合并的做法并不见得适合钢铁行业”。他认为，钢铁行业整合，不能简单以大鱼、小鱼来做判定依据，“而是好的、盈利的先进优势钢铁企业，与业绩亏损的、落后的钢铁厂之间的整合。”

    李新创认为，钢铁行业的整合或兼并，归根到底是由市场来决定的，政策只起引导作用。那些负债高企、资金链断裂的中小钢厂，自然会被重组、兼并或退出市场。但最终重组、兼并是否能成功，也依然取决于市场。“一定要尊重市场的规律，让市场发挥决定性作用。”他强调。

    6月17日，安阳钢铁发布公告宣布酝酿了半年多的重组计划“流产”。理由为，“受铁矿石价格下跌影响，本次重组标的公司舞阳矿业的盈利状况较预期下滑明显，且其盈利状况能否在短期内改善尚存在较大的不确定性。为此双方经协商决定终止本次重组。”

    按照安阳钢铁去年12月披露的重组预案，公司计划向控股股东安钢集团发行股份购买其所持有的舞阳矿业100%股权。在随后的半年内，安阳钢铁的股价从重组停牌前的2.32元涨到今年6月10日的5.67元，股价累计涨了144.40%，但该股的9大股东都已清仓股票套现离场。

    尽管安阳钢铁的重组计划失败，多位行业人士及机构仍看好钢铁板块的后市行情。齐鲁证券认为，市场需求持续疲弱，短期难见好转，预计近期钢价仍将承压，但在国家接连的财政、货币刺激之下，经济的回暖将成为后期钢价反弹的基础，板块超额收益延续。

    大智慧纳斯达克分析认为，钢铁央企及省内龙头企业将是中国经济转型和钢铁行业转型的最大受益者。

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