超跌加信贷超预期 基金料红2月可期

     证券时报记者 李树超 何婧怡 赵婷

    昨天是春节后第二个交易日，A股高开高走，大幅反弹。市场人士认为反弹与昨日发布的1月份金融统计数据大幅超预期有关。

    多位接受证券时报记者采访的基金经理表示，1月份信贷数据超预期，改善了市场对实体经济基本面的预期，对股市有正面效应。同时加上1月份的超跌因素，2月份A股市场可能迎来反弹行情。

    信贷数据超预期利好

    北京某中型公募基金经理认为，人民币贷款增加超出市场预期，市场增加了流动性，对股市有正面的刺激作用。一方面，信贷数据超预期，资金面就会更加宽松，资金的“水平面”高了，会给股市带来增量资金，相对利好股市；另一方面，预计宽松的资金很难进入实体经济，可能会进入资本市场，并炒高一部分资产的价格。

    北京某大型公募混合型基金经理也认为，“信贷数据超预期对股市有正面效应，资金投入实体经济会对企业经营、投资等产生带动作用，改善市场对实体经济基本面的预期。”

    深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰表示，信贷数据大幅超预期，流动性依然维持宽松，缓解了年前市场对节后流动性回收的担心。他认为，总体而言1月份是规避风险，2月份则是机会大于风险，上涨概率明显增大。短期估计有两周时间的反弹，后续市场能否继续反弹还需观察。

    深圳望正资产合伙人韦明亮也表示，春节后人民币汇率回升、总理李克强和央行行长周小川的讲话以及1月信贷数据的增长等都大大提升了市场信心，短期市场是有机会的，但反弹空间不会特别大，市场会维持震荡模式。

    不过，也有公募基金经理表示，对1月份信贷数据不宜过分解读。一是在资产荒的背景下，银行预期利率会继续往下走，于是在1月份银行提前放贷以锁定利润；二是各方都在强调不发生系统性金融风险，这就要求信贷相对宽松，对于那些符合政策导向的行业银行会积极放贷。

    机会在优质成长股

    对于反弹中的机会，大部分基金经理认为机会还是在于优质成长股。

    华南一位基金经理表示，此次反弹时间和空间都不会太大，反弹空间在10%~20%。具体机会可在以下成长性行业中寻找：春节期间一些电影票房超预期，影视传媒股可能会有所表现；其次是VR、人工智能以及一些业绩增长确定、估值合理的白马成长股。

    万家基金投资研究部总监莫海波表示，春节期间，传媒、电影、出境游均十分火爆，会给A股市场相关个股带来刺激。建议关注估值较低的供给侧改革相关的蓝筹股，或行业基本面非常好、估值合理的板块，如传媒板块。

    中欧基金高阿尔法策略组负责人、中欧明睿新常态拟任基金经理刘明月表示，2016年大概率将维持结构性行情。行业配置方面看好新消费、新科技等方面的机会，重点关注调结构受益的相关行业，关注各类改革相关的策略带来的行业发展机会。

    不过，多位基金经理都强调，信贷数据超预期并不意味着实体经济在短期内已经触底。上述北京中型公募基金经理就坦言，财政和货币政策产生效果一般会有一个为期6~12个月的滞后期，短期内经济不会那么快触底，还需要看其他宏观经济指标。“实体经济在6~12个月之内触底反弹的难度很大，经济的低迷需要货币适度宽松，但也要把握好调控的节奏，'放水’太多反而会增加人民币贬值的压力。”该基金经理称。

    北京上述大型公募混合型基金经理也认为，信贷数据向好改善了市场对经济基本面的预期，但除了信贷数据外，进出口数据、铁路货运数据都没有明显改善，判断经济大环境短期内触底还为时过早。

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