上市平台争夺战缘何打响

    廊坊发展(600149.SH)账面上不到两亿的净资产，然而在中国恒大(03333.HK)和廊坊控股的增持之下，市值逼近百亿。在不少业内人士看来，这是双方对壳资源的争夺，无论是恒大还是廊坊市政府，都有把旗下资产注入A股上市平台的动力，而廊坊发展更加是廊坊市国资委的主要上市平台。近日随着监管部门对借壳上市政策不断收紧，恒大是否“赌得有点大”，也引发业内人士关注。

    廊坊发展2016年中报显示，账面上净资产只有1.94亿元，而市值已经达到93亿，逼近百亿大关。恒大旗下非地产业务的发展，使得这些业务未来都有上市可能，这些业务在A股也显然享有比港股更高估值；而对廊坊发展来说，其主要股东廊坊控股是廊坊市政府旗下公司，随着京津冀一体化进程，房地产业务也可望有不少发展空间，廊坊发展这个上市平台显得至关重要。

    恒大买壳真的是要狠狠赌一把吗？

    对于恒大举牌廊坊发展的动机，分析人士认为“买壳”可能性较大，是为恒大旗下庞大的资产寻求资本化的平台。目前恒大地产已经持股廊坊发展15%，而廊坊控股最新已经增持到15.3%。

    此前，廊坊发展披露的《详式权益变动书》中，恒大提及“不排除在未来12个月内对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买或置换资产的重组计划”以及“不排除在未来12个月内对上市公司《公司章程》进行修改的可能”。对于其举牌理由，恒大提及增持廊坊发展的目的为了充分把握京津冀一体化的政策契机，对上市公司未来发展前景看好。

    不少业内人士认为，对恒大来说，许家印旗下那么多产业，包括快速消费品、金融、足球等等，有的已经上市了，不过多数都还没有，考虑到在消费品、金融这些产业来看，A股比海外市场有更高的估值，这也不难理解恒大最近为何在A股资本市场动作频频，未来这些产业都可望注入A股上市公司平台。

    此前，证监会发布了《关于严格重组上市监管工作的通知》，对借壳上市给予了极大限制，这使得不少投行人士感叹，“到底借壳上市还能不能做了”，无论是信息披露，还是对项目的实际核查，甚至是事后的监管措施来看，证监会新领导对借壳上市的核查已经变得非常严格。

    对此，深圳某投行人士认为，恒大这次赌得有点大，A股上市规则和港股很不一样，恒大如果要让旗下其他资产以后借壳上市，或者以其他方式注入A股上市平台，能不能成行有很大不确定之处。而随着对壳资源的要求也有所提高，要合法合规、债务干净、产业契合，很多壳资源已经被排除在外，而剩下那些真正符合要求的壳资源，也显然会遭到资金追捧，廊坊发展也是个比较典型的案例。

    相比恒大，廊坊发展作为廊坊国资委主要的上市平台，在京津翼一体化的宏观政策背景下，廊坊市国资委也有动力把相关资产注入到上市平台，这也不难理解为何廊坊控股非得和恒大争夺第一大股东地位。

    廊坊发展8月9日晚间公布了控股股东增持公司股份进展，廊坊控股于8月5日、8月9日都继续增持，目前廊坊控股持有公司5817.37万股，占总股本的15.30%，持股暂时超过恒大地产(15.00%)。

    今年6月中，《北京市人民政府关于全面深化改革提升城市规划建设管理水平的意见》提出要统筹北京城市副中心与中心城区、北京东部地区以及河北省廊坊市北三县的协调发展，要求2016年底完成北京城市副中心总体城市设计和重点地区详细城市设计。

    中投证券分析师李少明认为，近期股东大会资料来看，作为廊坊国资旗下唯一上市平台，大股东廊坊控股不会轻易放弃对上市公司的控制权，资产规模雄厚的恒大，在公司复牌后不断增持，花上几十亿继续争夺控制权意愿强烈。

    第一上海证券分析师王师奋在6月底发布的研究报告称，廊坊市2016年月均住宅成交面积较2015年月均上升了33.6%，月均成交金额则上升了48.2%，库存去化周期降至半年以内。2015年1月至今住宅均价涨幅不逊色于其他强二线城市，累计上涨了21%，涨幅略超厦门。

    深圳某房地产行业分析师向《第一财经日报》记者表示，规划细则出台是最好的市场加速器，北三县和廊坊市区明显受益，房地产市场可望有较大发展空间，对廊坊市政府来说，的确很需要廊坊发展这个上市平台，未来无论是注入其他资产或者直接注入土地储备都有可能。

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