新华社连发三文聚焦股市减持潮 对中小股民实体经济都非好事

    来源：澎湃

    11月10日晚间，新华社连发三篇报道聚焦股市减持潮。

    题为《为何减持？伤害了谁？该不该管？——追问股市减持潮》文章提到，动辄几亿元的减持规模，“一不小心”就是“清仓式减持”的套现，在短期内可能形成股价的大幅波动，长期来看则会给公司烙上“大减持”的印记，无论是对中小股民、上市公司，抑或是实体经济，都不是一件好事。

    文章还称，更值得关注的是，减持股份所形成的现金流大多并未回流实体经济。同济大学财经研究所所长石建勋与多家上市公司高管接触后发现，通过减持套现的大量资金，或用于个人消费，或通过移民等方式转移海外，或者进入了“来钱更快”的虚拟经济领域和房地产市场。

    题为《减持前“高送转”减持后“就变脸”》的文章还提及，部分上市公司大股东减持后，出现业绩变脸等现象值得高度关注。记者梳理公开资料发现，永大集团、久安医疗、易联众(19.760,-0.34,-1.69%)等公司均出现减持前业绩突飞猛进、减持后业绩一落千丈的现象。

    以下为新华社三篇调查报道全文：

    (股市减持潮调查之一)为何减持？伤害了谁？该不该管？——追问股市减持潮

    上半年持续升温的上市公司股东减持潮，进入下半年后似乎愈加“疯狂”。在减持家数和规模猛增的同时，“清仓式减持”频频出现。大股东纷纷套现离场令业界发出质疑，为什么要减持？如此大幅的减持伤害了谁？监管层又该不该出手？

    减持理由五花八门

    从为结婚到为孩子交学费，再到理财、还债……股东减持理由可谓五花八门，掌趣科技(9.500,-0.07,-0.73%)控股股东姚文彬为“支持公司发展”而减持，更让小散们直呼“看不懂”。与这些奇葩理由相随的，却是过千亿元的减持大潮。

    统计显示，2016年以来，A股遭遇不断升温的“减持潮”，除1月实现小幅净增持外，2月至9月均出现净减持。今年前九个月，沪深两市上市公司大股东减持总规模超过1800亿元。

    截至10月18日的机构统计数据显示，下半年以来沪深两市共有642家上市公司发布2557份减持公告，其中15家上市公司重要股东减持套现金额在10亿元以上，减持过亿的公司超过200家。

    减持伤害了谁？

    动辄几亿元的减持规模，“一不小心”就是“清仓式减持”的套现，在短期内可能形成股价的大幅波动，长期来看则会给公司烙上“大减持”的印记，无论是对中小股民、上市公司，抑或是实体经济，都不是一件好事。

    大幅减持也给公司的声誉带来很大影响。记者在永大集团采访时，面对吕氏家族已“不留一股”的现状，公司里不少老员工都希望通过更名等方式，“洗”去前控股家族减持对永大集团声誉的影响。

    更值得关注的是，减持股份所形成的现金流大多并未回流实体经济。同济大学财经研究所所长石建勋与多家上市公司高管接触后发现，通过减持套现的大量资金，或用于个人消费，或通过移民等方式转移海外，或者进入了“来钱更快”的虚拟经济领域和房地产市场。

    大幅减持该不该管？

    相比上市公司IPO融资金额，近两年的大股东减持金额要大得多。而且，不管是踩线、掐点，还是顶格减持，似乎都可以在现行的法规框架内顺利进行。这令业界疑惑，大幅减持该不该管？

    (股市减持潮调查之二)减持前“高送转”减持后“就变脸”

    “高送转”“炒概念”拉高股价——大股东找理由减持套现——业绩变脸、股价下跌……这一“套路”今年以来在A股屡见不鲜。尽管监管部门年初曾出台相关规定约束减持，但记者采访调查发现，借道大宗交易、利用高送转“掩护”等减持，仍不断上演，上市公司大股东套现欲望愈加迫切。

    减持规模不断攀升，“清仓式”、违规减持频现

    但过去几个月中，仍频现违反上述规定或违反股东相关承诺的减持行为。如，因违规减持去年股市异常波动期间受让的希努尔(19.200,0.00,0.00%)股票，华夏人寿相继受到深圳证券交易所公开谴责及山东证监局警示，成为减持新规发布以来首家遭公开警示的保险机构。

    “高送转”“业绩变脸”，减持套路深

    在整体减持压力不断增加的情况下，虽然监管部门大力约束减持、严管违规减持，但仍挡不住部分上市公司大股东、实际控制人借道大宗交易或利用高送转“掩护”等套路不断减持，有的公司甚至在减持后出现业绩立即变脸等现象。

    “一股独大”折射股市“内伤”

    在股市大幅减持的背后，实际上反映的是中国股市的“内伤”所在。一方面，不少上市公司不再注重自身业绩，期望减持套现少奋斗；另一方面是散户为主的投资者结构，难使上市公司股权结构和治理水平有效改善。

    上市公司大股东或实际控制人为了减持套现，很多都采取所谓“市值管理”等手段。北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任高明华认为，在二级市场股价可以操纵，进而股价严重偏离公司真实业绩的情况下，鼓吹“市值管理”，有可能涉嫌股价操纵，必然导致投资者投机心理更加严重。

    (股市减持潮调查之三)永大创始家族为何在集团一股不留一人不剩？

    创始家族不留一股、无一人在集团任职，公司更名易主、股价与减持谜一样的合拍……去年净利润不足1亿元的吉林永大集团股份有限公司，其创始家族两年不到减持套现至少62亿元，引发市场关注。

    不到两年减持套现62亿元

    记者梳理公开资料发现，吕氏家族在上市时共持有公司70%左右的股份，自2014年11月之后的20个月内，通过大宗交易、集中竞价、协议转让，至少套现了62亿元，近70倍于永大集团去年净利润。

    一次派光三年净利润

    吕氏家族在2015年4月开始大规模减持，而在此前20天，永大集团以当时总股本1.5亿股为基数实行高送转，向全体股东每10股送18股，并派息10元人民币现金，相当于派出了公司过去三年的净利润之和。

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