【热点概览】［宏观与经济］两融余额5连降 5月金融股遇分化：截至5月25日沪深股市融资融券余额为8754.90亿元，较前一个交易日下降了1.23亿元，并连续5日下降。当日融资余额为8702.40亿元，较前一个交易日减少了2.92亿元，连续5日下降。当日融资买入额为383.92亿元，融资偿还额为386.84亿元，二者持续维持在400亿元之下，融资参与热情不高。2016年北京对一带一路沿线国家直接投资增长29.3%：30日在“2017北京国际服务贸易交易会”上获悉，2016年北京对“一带一路”沿线国家投资额达到64亿美元，较2015年增长293%。北京市商务委员会副主任柯永果表示，今年一季度，北京与“一带一路”沿线国家双边贸易额达2679亿美元，同比增长416%，并占全市一季度进出口总额的352%。国家电网市场化交易电量突破一万亿千瓦时：国家电网公司30日发布的数据显示，该公司组建北京电力交易中心和27家省级电力交易中心，2016年以来完成市场化交易电量10129亿千瓦时，减少用户电费支出373亿元，有效释放了改革红利。今年1至4月，国网公司经营区域交易电量12356亿千瓦时，同比增长6.9%。其中，中长期计划电量10134亿千瓦时；市场交易电量2222亿千瓦时，增长高达73.1%，显示了市场主体参与交易的积极性大幅提高。工业企业融资成本上升 利润增速再度回落：国家统计局27日发布的工业企业财务数据显示，1-4月份，规模以上工业企业利润总额同比增长24.4%，增速比1-3月份放缓3.9个百分点。其中，4月份利润增长14%，较3月大幅回落9.8个百分点。受营收和利润率增速回落等因素影响，4月工业企业利润增速持续回落，尤其是钢铁、汽车和化工等行业利润增长明显放缓。

［钢铁行业］钢企债转股难落地 十家先行仅一家实施：目前除中国中钢集团公司的债转股协议真正实施之外，其余钢铁企业债转股均停留在协议阶段。而明股实债，正是目前债转股无法真正落地的根本原因，往往表面上降低了企业的负债率，实际上却增加了企业的财务成本。银监会法规部副主任张劲松透露，下一步，中国银监会将会同中钢协在优化贷款结构、去杠杆及金融债权债务处置等方面进行研究部署。河钢石钢轧钢厂大棒线产品结构调整效果显著：河钢石钢轧钢厂大棒线深入落实河钢集团和河钢石钢要求，在深化产品升级和结构调整工作中，积极研究产线的市场定位、产品定位、人员配置、工艺纪律，瞄准高端市场变化，关注高端客户需求，推动产线和市场的深度对接，用市场倒逼产线管理制度和工艺制度的优化，进一步强化对高端重点客户的支撑和保障，效果显著。1至4月份，大棒线A区产品(高端高效产品)比例达到80%以上。阳煤集团在上海陆家嘴路演：阳煤集团在上海浦东新区陆家嘴举行路演交流会，中银国际、交通银行、平安银行、浦发银行、光大证券等110余家国内知名投资机构的相关负责人齐聚一堂，与阳煤集团共商融资发展与资本运作事宜。阳煤集团目前在交易商协会已具备发行条件的债券金额为99亿元，其中：永续中票40亿元，中期票据19亿元，非公开定向债务融资工具40亿元。

【钢市综述】今日国内钢材市场震荡调整。其中建筑钢材价格稳中有涨；热轧卷板市场涨跌互现；冷轧板卷市场价格下跌；中厚板市场价格基本稳定；涂镀市场价格小幅震荡；带钢价格平盘观望；焊管价格小幅上涨；无缝管市场价格持稳；型材市场价格小幅上涨。各种钢材品种具体行情变动依次概述如下：

建筑钢材: 今日国内建筑钢材市场价格稳中有涨。端午期间行情相对坚挺，钢坯价格稳中有涨，现货市场价格稳中走高。节日期间大部分市场出货基本正常，需求方面先对稳定。北方市场各大库协议户到货量基本与出货量保持平衡，供需格局基本未见明显变化。不过受近期资本市场利空消息较多影响，期钢市场明显弱化，今日盘中持续下跌，最终收跌幅度达到3.64%。受其影响，唐山地区各品种出厂价格盘中皆有下跌，钢坯价格午后下跌20元，现货市场盘中观望居多，成交较差，个别商家暗降操作。预计明日国内建筑钢材市场价格小幅下跌为主。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为3940元(吨价，下同)，涨9元；国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3874元，涨8元。主导城市方面：北京6.5高线4270元，持平；三级螺纹钢(25mm)主流规格3700元，持平；上海市场高线3790元，持平；三级螺纹钢3760元，持平。

热轧：今日国内热轧小幅探涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：国内重点城市5.5普碳热卷均价在3283元，均价较上个工作日涨13元，较上周同期下跌31元。端午节后，今日国内重点热轧城市热卷价格涨跌互现，总体表现为稳中上涨，可见端午节后，市场信心较为良好，据悉，在高利的刺激下，热卷产量依然较高，当前各地成交表现不一，对于后市价格比较朦胧。今日期卷开盘拉高回落，截至发稿，期卷报价3120元，价格下跌92元，考虑到一直疲弱的铁矿石价格，和南方即将到来的梅雨季节，笔者以为，热卷在当前时间难有突破性表现，但随着国家去产能的深化，钢厂端又传检修以及温和去杠杆的影响，短期价格跳水可能性亦不大，预计短期国内热轧市场或仍在当前价格水平下窄幅震荡为主。

冷轧：今日开市，国内冷轧卷板市场价格下跌。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至5月31日，国内十个重点中心城市冷板的平均价格为3798元(吨价，下同)，与昨天相比跌7元。期货价格大幅跳水，天津、上海等地早盘平稳上扬为主，主要是端午假期积累了部分需求，据大户反映成交尚可。但期货价格午后继续深跌，加上钢坯午后价格跌20元至3120元，终端有一定的观望心理，对后期市场悲观看空者增加。从具体市场情况来看，目前各地资源量不大，假期也没有集中到货，但考虑到各钢厂5月份结算价尚可，贸易商有一定利润空间，如果市场出现成交不畅，很有可能有商家降价出货，以此刺激成交。随着进入需求淡季，加上新资源逐渐入市，供需矛盾很难缓解，价格处于易跌难涨局面。预计近期国内冷轧市场价格继续以小幅震荡下调行情为主。

中厚板：今日国内中板市场价格基本稳定，部分地区略有小幅下调。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：国内重点城市20mm普碳中板均价在3371元，均价较昨日下跌15元，较上周同期上涨56元，较上月同期下跌153元。今日，上海、郑州、西安、武汉等地区中板价格基本维持不变，其中北京和成都下跌明显。进入五月下旬中厚板价格行情整体从气势如虹的暴涨逐步进入稳中有跌的态势。加之目前中厚板社会库存量开始减少，考虑到市场若对政策反应过快而导致供需改善不理想，市场仍存回调压力，所以中厚板价格在持续数日暴涨之后，价格开始逐步下滑也在情理之中，据商家反馈，目前本地市场成交冷淡，尤其是近几日，期货市场的低迷，几乎没有出货，商家信心不足。但好在目前本地商家库存压力不是太大，目前商家为了规避后期风险并不囤货，现在主要以消化库存为主。此外，短期国内中厚板市场价格或跟随需求及整体趋势继续趋弱调整，但回落空间有限。随着钢企和现货价格不断回归理性区间，市场需求的不断提升，尤其是全国城镇化建设政策不断推动，中厚板价格在政策和市场需求的刺激下，经历了这段蛰伏期，未来仍存在一定的价格上升空间。预计明日中厚板稳中可能会有一定的涨幅。

热轧带钢：今日，国内带钢价格涨跌互现。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：国内重点城市2.5*355mm热轧带钢的平均价格为3400元，比节前涨20元。窄带方面，节日期间带钢价格20元左右推高，今早唐山地区窄带出厂部分续涨20，成交较弱，午前回吐，现主流含税3300-3320元出厂。宽带方面，唐山地区主导钢厂355mm系列带钢含税3280元，630mm以上规格涨20；霸州地区主导钢厂355mm以下带钢3330元出厂；整体成交一般偏弱。市场方面，华东、华南大多地区跟涨10-50元，今期货整体向下，现货市场多观望为主，交投冷清。午后坯料部分降20至3120元，带钢厂商整体调整继续谨慎，预计明日国内带钢价格或偏弱。

焊管：今日，国内焊管价格小幅上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：国内重点城市4寸(3.75mm)焊管的平均价格为3617元，比节前价格上涨16元，其中中心城市唐山涨40元、天津涨20元、上海涨20元、成都涨50元、北京涨30元，其他城市价格暂与节前持平。受节前原料价格明显拉涨带动，端午节期间，国内焊管市场小幅跟涨，目前国内主流管厂出厂价格和部分地区市场价格均出现小幅跟涨动作，现河北主流管厂4寸焊管出厂报价3470元，比节前上涨40元，但受下游观望情绪影响，管厂总体成交仍显一般。下游市场方面，受天气不断转热和农忙季节的到来，加上近期市场行情涨跌不定，终端需求有不断下降趋势，市场整体出货较为冷清。今日午后，原料钢坯价格下跌20元至3120元出厂，市场观望迟疑心态再次增浓，短期内国内焊管价格或继续弱势盘整运行。

型材：31日国内型材市场价格小幅上涨。据兰格云商平台监测数据显示：现国内重点中心城市25#工字钢的平均价格是3694元(吨价，下同)，较昨日市场价格涨15元；25#槽钢平均价格是3692元，较昨日市场价格涨24元；5#角钢平均价格是3752元，较昨日市场价格涨12元；200200H型钢平均价格是3399元，较昨日市场价格涨11元。端午节期间唐山钢坯价格小幅上涨20元，昌黎出厂报3140元，加之资源紧缺，个别市场报价较节前小幅抬升。具体来看，主导城市唐山地区价格角钢持稳，工槽钢涨40-50元，盘中降20元；中心城市北京、上海、广州、天津、郑州、沈阳、成都、杭州价格涨10-50元，莱芜地区高位回落20-90元，其他城市主稳运行，商家心态不佳。成交方面：节后市场较为谨慎，成交普遍偏弱，高价资源难成交。资源方面：市场基本按节奏出货的思路为主，库存近期也维持在相对合理的程度。钢坯方面：1520昌黎部分钢坯资源降20，现普碳方坯含税出厂3120元。目前价格的上涨主要受钢坯节日期间上涨的影响，短期来看，受期货持续贴水，价格上涨乏力影响，加之坯价回落，市场心态不佳，预计明日国内型材市场价格或将横盘震荡。

【特钢动态】优焊线：今日品种线市场价格稳中观望，成交一般。钢坯价格今日出现降价，市场成交受影响一般，明日是钢厂调价日，各厂观望明日政策，据市场预计明日沙钢涨价概率大，且明日是九江招标日，价格不出意料将会迎来一波小涨行情。预计品种线市场价格小幅拉涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：天津优焊线：钢厂报：荣程 45#3400元/吨，82B 3550元/吨；九江45#-65#到津3550元/吨；辛集澳森45# 到货价3630元/吨，B钢3730元/吨；济源45#3520元/吨，B钢3620元/吨；富伦45#3490元/吨；潍钢45#3750元/吨，B钢3890元/吨

结构钢：今日国内结构钢部分资源市场价格部分资源有涨有跌，市场成交一般。钢厂方面：今日各家钢厂出厂价格政策多维稳观望，且明日大厂旬度价格政策出台。市场方面：今日各地结构钢市场价格震荡运行，部分资源有涨有跌，主要是由于节日期间钢坯价格上涨，且今日期货日盘大幅震荡走低的影响。对于后市，下午钢坯下调20，期货收盘跌幅较大，加之市场出货情况一般，因此预计短期内国内结构钢市场价格或将震荡调整。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：莱芜市场：莱钢50-90规格：45#碳结钢报3600元(吨价，下同)；40Cr合结钢报3820元；42CrMo铬钼钢报4200；齿轮钢20CrMnTi报3960元；鲁丽28-110规格：45#碳结钢报3400。山东其它钢厂45#碳圆：潍钢Φ18-55报3460；鲁丽Φ28-110报3500；富伦45#：Φ18-70报3350；巨能45#Φ30-130报3750；广富45#Φ65-110报3380，西王45#Φ110-260省外报3620，壶井45#Φ50-130报3380。

[炉料动态]今日炉料市场弱势运行。铁矿石市场弱势持稳；焦炭市场仍显弱势；废钢市场持稳运行；生铁市场延续稳势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示具体情况如下：

铁矿石：国内铁矿石市场弱势持稳。国产矿方面，市场弱势盘整，成交疲软。在近期进口矿价格持续下跌，以及库存量增长放缓的前提下，矿选厂商稳市意愿较强。但钢材市场依旧低位运行，受此影响，部分钢厂开始抛售国产矿。进口矿方面，个别港口现货价格小幅下滑，市场成交情况较为惨淡。目前钢厂亏损较为严重，后期价格若继续下跌，铁矿石需求量亦会随之减少。综合以上因素考虑，在进口矿低位运行，且钢厂持续观望的情况下，短期国内铁矿石市场整体成交恐无起色，价格或将小幅波动。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为515-525元，持稳。建平地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格在410元左右，持稳。淄博地区65%-66%酸性干基含税现金市场价格为620-630元，持稳。进口矿外盘市场61.5%澳粉参考价格为56.5-57美元，持稳。青岛港61.5%澳粉参考价格为450元，持稳，61%麦克粉参考价格为432元，持稳。天津港61.5%PB澳粉参考价格为472元，持稳，超特粉参考价格为347元，持稳。

焦炭：国内焦炭市场仍显弱势。端午假期过后，国内大部分钢铁企业对焦炭价格依然保持压制状态，山东代表钢厂焦炭采购价再次下调50元，现已累计下跌达到200元之多，河北、山西等地钢铁企业均对焦炭采购价格有所下调。目前焦化企业对下调价格表现出一定抵触情绪，但钢铁企业对焦炭采购价格的一降再降，使得焦化企业表现无奈情绪。由于钢铁企业内焦炭库存表现充足，且焦化企业仍在不断提产，由此使得焦炭价格不断走低，短期内焦炭市场难以摆脱弱势状态。后期随着焦炭企业盈利能力的缩减，其降价意愿进一步减弱，借此焦炭市场将有所回稳。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：现河北邢台地区准一级冶金焦1710元，比昨日持平；唐山地区二级冶金焦1730元，与昨日持平；山西长治地区二级冶金焦1530元左右，与昨日下调50元。东北辽宁抚顺地区一级冶金焦出厂含税价1740元，与昨日持稳。临沂地区二级冶金焦出厂含税价1700元，与昨日下调50元。

废钢：国内废钢市场仍持稳运行。当前钢铁企业内废钢到货情况不一，普遍到货情况较好，个别压车现象依然明显，钢企对废钢的验收标准严格。端午节假期刚过，废钢市场运行显得较为缓慢，大部分贸易商操作积极性不强，基本保持低库存操作。目前废钢价格上涨压力尚存，但暂未有明显下调，钢铁企业多根据自身库存状况采购，供需双方均保持低库存操作方式，为此现阶段废钢价格难有明显下跌。预计废钢市场将维持盘整状态。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：北京地区重废市场报价在1230元，比昨日持稳；唐山地区重废市场报价在1440-1460元，比昨日持稳；淄博地区重废市场报价在1450元，比昨日持稳；辽阳地区重废市场报价在1450元，比昨日持稳；上海地区重废市场报价在1290元；临沂地区重废市场报价在1290元，比昨日持稳；江阴地区重废市场报价在1330元，比昨日持稳；西安地区重废市场报价在1240元，比昨日持稳；重庆地区重废市场报价在1310元；佛山地区重废市场报价在1210元，比昨日持平。

生铁：国内生铁市场报价暂稳，铸造生铁市场成交有所好转，炼钢生铁依然出货不畅。目前原材料铁矿石价格跌幅收窄，焦炭价格弱势持稳，生铁市场成本支撑依旧乏力，短期内弱势格局难以扭转。据南方地区部分铁厂透露，目前下游铸造企业需求尚可，但由于成交价低，因此铁厂基本处于亏损状态，个别报价较高的铁厂实际成交存在优惠额度。炼钢生铁市场表现更加低迷，下游钢厂需求疲软，贸易商操作意愿不高，部分铁厂库存有所积压。综合考虑，预计近期国内生铁市场弱势难改。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：炼钢生铁(L10)：唐山地区报2500元；翼城地区报2530元；临沂地区报2700元。铸造生铁(Z18)：翼城地区报2800元；徐州地区报2710元；淄博地区报2720元。球墨铸铁(Q12)：翼城地区报2700元；徐州地区报2730元；临沂地区报2730元。

钢厂调价：5月17日，马钢在“2017年5月份产品价格政策”基础上出台2017年6月份(部分)产品价格政策，具体情况如下：螺纹：基价平稳，现HRB400Φ14-25mm螺纹钢表列价为3270元、线材：基价平稳，现HPB300Φ6.5mm高线表列价为3330元、盘螺基价平稳，现HRB400Φ8mm盘螺表列价为3460元、热轧：基价下调250元，现Q2355.5mm热卷表列价为3540元、冷轧：基价下调150元，现SPCC1.0mm*1250*C冷卷表列价为4560元、中板：普板基价下调200元，现Q23512-20mm中板表列价为3360元；31日，包钢出台5月中旬建筑钢材订货价格政策：线材价格上调74元、螺纹钢价格上调74元、盘螺价格上调74元；31日，山西立恒高线出厂价格下调30元、盘螺出厂价格下调30元；31日，山西高义高线出厂价格下调30元；31日，山东闽源钢铁螺纹钢交易价格上调20元；31日，新抚钢对沈阳市场螺纹钢价格下调50元；31日，山东莱钢永锋螺纹钢价格上调80元、高线价格上调80元、盘螺价格上调80元；31日，山东西王钢铁螺纹钢价格上调50元、盘螺价格上调50元、盘圆价格上调50元；

钢厂动态：河钢石钢轧钢厂大棒线产品结构调整效果显著；攀钢钒以超常规举措深度挖潜降本；攀钢全力打造汽车用钢最优生产线；兴澄特钢积极应对“中国制造2025”；江阴兴澄马科托钢球有限公司正式揭牌成立；新钢自动化部安全生产月活动丰富多彩；马钢轮轴海外销售实现稳步增长；鞍钢新型无取向硅钢挺进欧洲市场；河钢承钢小规格高强抗震钢筋销量大幅提升；鞍钢标准引领槽型轨行业发展；华菱衡钢高端建筑用管托举新疆文化地标；河钢唐钢一科技成果达国际领先水平；鞍钢钢材点亮南方万家灯火；河钢唐钢热轧部汽车用钢产量倍增；

【国际行情】世界人均钢表观消费量连续3年下滑： 2016年，世界人均钢材表观消费量继续呈下滑态势，连续第3年下滑。 国际钢铁协会最新数据显示，去年尽管全球钢材表观消费量增1450万吨至15.15亿吨，但人均钢材消费量从2015年的208.3千克降至207.9千克，与2013年的峰值水平218.0千克相比下降10千克，降幅4.6%。 亚洲钢材表观消费量和人均表观消费量均有增长，钢材表观消费量从2015年9.58亿吨增至9.99亿吨，人均表观消费量从250.0千克增至253.6千克，增长的国家主要有印度、韩国、中国等。中国人均钢表观消费量继2015年明显下滑后，去年小幅恢复至492.7千克，但仍低于2013年的峰值水平539.5千克。日本是下降的，从2015年的497.3千克降至492.6千克。北美、中南美、中东、非洲、大洋洲和独联体的人均钢消费均有下降，但欧盟从2015年的304.8千克上升至311.4千克，增2.2%。

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