韶钢逆袭：单季狂赚11亿 1吨净利733元

    10月26日，西本新干线的钢材指数显示为4190，这已经是该指数连续第三个月在4000点以上运行。不久之前的9月4日，这一指数还曾达到了年初以来的最高点4440——这距离上一次达到同一高度，已经过去5年零8个月。

    以2015年底、2016年初为界，在过去五年的时间轴上，这条代表了钢铁价格走势的曲线爬出了一个大写的“V”字。现在，中国的钢铁企业正站在这个“V”字的右上端，收获着属于他们的喜悦。

    截至10月18日，有21家钢铁上市公司发布了三季报业绩预告，前三季全部实现盈利。这21家上市钢企中，有5家前三季度净利润同比增幅在500%以上，分别为凌钢股份、韶钢松山、首钢股份、柳钢股份和南钢股份；有11家净利润同比增幅在100%-500%，占比过半。

    韶钢松山的业绩预告显示，预计2017年1至9月归属上市公司股东的净利润17.50亿，同比增长1652.61%。

    三个月之前，韶钢松山的半年报显示，公司实现净利润6.5亿元，同比达到历史最好水平。而根据三季度的业绩预告，仅今年三季度利润便为11亿元，超过去过去两个季度的总和。

    10月27日，韶钢松山董秘告诉经济观察报，在降本增效的基本措施之下，价格因素是韶钢松山盈利大增的核心原因。2017年以来，相较钢材价格的逐渐走强，原材料成本上涨有限，这样的剪刀差最终形成了三季度的亮眼业绩。

    韶钢松山董秘同时还对经济观察报表示，四季度需求预计不会出现大幅回落，公司的生产将维持现有的水平。

    单季盈利11亿

    8月30日，韶钢松山发布2017年第三季度业绩预告，预告表示：“2017年以来，在国家供给侧改革、淘汰中频炉以及整治“地条钢”等政策措施的大力推进下，一方面钢材价格比去年同期大幅上涨，公司产线有效产能充分释放；同时，公司管理变革和降本增效成效显著，盈利同比大幅增加。预计2017年1―9月累计净利润约175000万元。”

    尽管2017年上半年韶钢的负债率依然在90%以上，但根据公司公告，目前负债率已经在下降，今年预计负债率会继续下降到85%以下。

    2016年是钢铁行业的“转折年”。这一年，多数钢企在钢价开始步入上升通道的过程中扭亏为盈。不过，此前因连续两年亏损戴上了*ST帽子的韶钢松山，在2016年钢铁业基本面复苏的背景下，营业利润依然亏损2.1亿元，归属于母公司股东的净利润仅为1亿元。

    根据韶钢松山发布的近期投资者关系活动记录，公司业绩大幅增长的原因在于，主营产品螺纹的价格大幅增长，致使毛利扩大。2017年二季度，广东地区螺纹均价在3950元/吨，到了三季度螺纹的均价涨到了4420元/吨，涨价接近500元。从公司业绩上来看，二季度吨净利370元，三季度依照业绩预告，吨净利达到733元。

    价格再次冲高的同时，韶钢松山的产量也再次冲高。根据上述活动记录，公司三季度产量有所增加，单月增加5万吨左右，预计下半年产量比上半年增加40万吨。

    过去两年，韶钢松山淘汰了2座高炉、1座电炉，2016年12月国家钢铁行业化解过剩产能验收抽查组对韶钢化解过剩产能进行了验收抽查。抽查组认为，韶钢积极响应国家关于钢铁行业化解过剩产能号召，履行社会责任，化解过剩产能工作做得早、做得好，是国企的典范。

    根据韶钢松山发布的近期投资者关系活动记录，公司现有炼铁设备1050、2200、3200高炉各一座，炼钢设备120万吨转炉3座、130万吨转炉2座，其中，钢产能约560万吨。

    2017上半年韶钢松山产铁305万吨、钢282万吨、材265万吨，上市公司预计，今年铁水产量610万吨左右；钢产能约560万吨。这意味着，2017年全年该公司均将处于满负荷生产的状态。同时也意味着，即便去产能之后，公司的实际产量依然在上升。

    韶钢松山的投资者关系活动记录同时显示，在广东省去年以来实施的打击地条钢行动，使得市场上贴牌韶钢品牌的现象减少，公司的品牌优势有所体现，溢价亦得以提升。

    中泰证券分析师笃慧表示，根据测算，螺纹钢在二季度的平均吨钢毛利能够达到600元，远高于一季度的350元的平均水平，6月底最新吨钢盈利更是攀升至800元历史高位；而中厚板二季度平均吨钢毛利也环比一季度增长48%。进入三季度，在价格再次冲高的情况下，企业盈利能力势必再一次走高。

    后市依旧乐观

    韶钢是广东地区产销规模最大的钢铁企业。自2008年被宝钢集团(现为宝武集团)收购后，这家公司便成为了宝钢布局华南的重要一子。

    凭借宝武集团的平台优势，韶钢的采购主要即是通过宝武集团下属的宝钢资源。韶钢方面表示:"集中采购能够拿到小幅的优惠，或者是资金的优惠，或者是价格优惠。"销售则主要通过宝武集团旗下的欧冶云商平台销售。根据上市公司近期发布的公告，在销售状况保持良好的情况下，韶钢的钢材库存10万吨左右，处于较低水平。

    价格则按照旬定价，每天做出调整，最终的结算价格紧贴市场的最新变化。10月27日，规格为φ12的HRB400螺纹钢，广州地区报价4760元，上海的报价为4300元，石家庄的报价为则为4160元，广州的价格分别高出后两者460元和600元。

    来自江西省的一位钢材贸易商告诉经济观察报，广东省的钢材市场一直以来都靠外围市场补充，一来本地资源少，二来市场大，价格自然就高。

    韶钢松山董秘在10月27日向经济观察报表示，鉴于广东地区的地理位置，这里的钢铁价格一直以来都高于华北和华东地区。

    2017年2月，广东省公示第一批涉及地条钢生产的非法钢铁产能，共计35家企业,涉及超过1550万吨的中频炉产能，其后，在2017年5月、2017年6月以及2017年7月，广东省相关部门又相继公示了三批涉及地条钢生产的非法钢铁产能。四个批次合计关停相关企业97家，共计淘汰中(工)频炉及相关设备300余座。

    在此之前，广东省于2016年化解了钢铁过剩产能297万吨，其中中频炉产能约为245万吨。

    地条钢企业的主要产品即以生产建筑钢材为主。韶钢松山在相关公告中的分析认为，在打击地条钢行动中，广东省清除的大量中频炉企业，使得螺纹钢供给偏紧。在国家不允许新增产能情况下，广东省螺纹钢紧缺局面将长期存在，上半年广东省螺纹钢价格高出全国平均价格200元，而且还将长期存在。

    韶钢松山在相关公告中的分析同时认为，广东地区的行情一般在一季度弱一些，三季度钢盈利最好，四季度因北材南下形成的供给端影响，表现稍弱。但今年考虑到河北地区的限产，北材南下的程度现象可能会减弱，预计今年四季度经营情况或比往年同期要好。

    此外，韶钢松山的董秘在10月27日向经济观察报表示，基于广东省是经济大省，钢材需求一向较好，与此同时，对于地处华南的广东地区来说，四季度亦不会呈现明显的淡季特点，需求预计不会出现大幅回落。

    韶钢松山董秘向经济观察报表示，预计四季度公司的生产将维持现有的水平。

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