兰格快评：4·13国常会会议释放重要信号 黑色期货短期走强 中期传导仍需时间

    

摘要：李克强今日主持召开国务院常务会议，指出针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。

会议部署促进消费的政策举措，助力稳定经济基本盘和保障改善民生。扩大重点领域消费。促进医疗健康、养老、托育等消费，支持社会力量补服务供给短板。鼓励汽车、家电等大宗消费，各地不得新增汽车限购措施，已实施限购的逐步增加增量指标。

同时，会议决定进一步加大出口退税等政策支持力度，促进外贸平稳发展。对加工贸易企业在实行出口产品征退税率一致政策后应退未退的税额，允许转入进项税额抵扣增值税。将出口信保赔款视为收汇，予以办理退税。

兰格观点：（一季度经济数据发布前）此次政策出台意义较大。

第一，从时间节点上，一季度经济数据即将发布，预计总体情况不容乐观。在这个关键时间给予二季度以及三季度锁定政策的宽松加码预期，对于提振市场有较积极的作用，其中适时运用降准工具向实体经济合理让利、降低综合融资成本，减缓因疫情下对实体经济的明显冲击；加之4月6日国常会已提到部署运用货币政策工具，4月13日更着重强调了运用降准等工具，这预示着，4月份新一轮降准或者降息落地大概率会发生；

第二，考虑美联储5月份的加息时间窗口，我国在4月份实施货币政策的宽松可以起到促增长和防风险、稳外贸和稳外资的平衡作用。

第三，当前疫情持续，全国主要省份多数出现疫情封控，生产、销售、物流受到较大影响，而从消费领域来看，基础性消费也受到较大影响，增量型消费更是减量较大。政策指出，稳定经济基本盘、保障改善民生、鼓励汽车、家电等大宗消费，释放限购等的增量指标，意在增强需求释放能动性。而对于钢材产业而言，增强了下游需求增量的潜在预期，对于钢市整体现状的逐步恢复增强了市场的信心；

第四，在国内疫情影响下，加大出口退税政策鼓励外贸发展，助力企业通过出口实现阶段性的业务慰平，将市场压力部分转移。

从3月16日金融委会议到3月29日国常会和4月6日国常会，以及4月7日经济形势专家和企业家座谈会，再到4月13日国常会，稳增长的重要性进一步强调。尤其在一季度数据即将分布前继续加码政策的力度，强调了二季度稳增长的政策意愿，也预示着政策的配套在后期有望跟进落地。因此，预计二季度经济有望回稳。从短期来看，黑色资本市场以及现货钢市有望坚挺拉升，但是中期表现仍需时间过渡。

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