对美联储加息放缓不宜抱有太高期望

    

【对美联储加息放缓不宜抱有太高期望】日前，美联储鸽派官员旧金山联储主席戴利表示，随着美联储的基准利率更靠近本轮加息周期的最终水平，把加息幅度缩减到更小幅度的50或25个基点将是适当的。戴利等人被视为加息立场缓和的言论，引发市场不小的憧憬。基于此，部分市场人士对美联储此轮加息在12月份或者更早就“见顶回调”存有不小的预期。笔者则认为，虽然戴利等人的言论有利于缓和市场气氛，但从经济数据和美联储的政策目标来看，目前就讨论加息缓和，甚至讨论此轮加息的转折点还为时尚早。近期美联储鸽派和鹰派观点呈现矛盾对立，背后实际上是美联储降通胀和防风险双重职能之间的博弈。面对当前四十年一遇的通胀压力，美联储加息操作的操作力度和持续时间都不应被低估。戴利等美联储官员的鸽式表态一定程度上可以视作是对数日前其他美联储官员激进言论的修正，防止市场对11月和12月两次加息预期过于集中和强烈，引发大规模投机和对赌操作。

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