钢市简评：政策驱动 宏观预期继续增强 钢价反弹仍有空间

    

行情回顾

今日钢市现货总体稳中有涨，期钢震荡偏强运行。截止收盘，螺纹钢主力合约收3738，较上一个交易日涨47个点；热卷主力合约收3845，涨55个点；焦煤主力合约收2187.5，涨15个点；焦炭主力合约收2786，涨17.5个点；铁矿石主力合约收755.5，涨17.5个点。截止28日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3879元，较上一个交易日涨7元；热卷均价为3877元，较上一个交易日涨12元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为755元，较上 一个交易日跌5元；唐山准一级冶金焦价格为2600元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3560元，较上一个交易日涨20元。

市场分析

今日钢市总体稳中有涨，螺卷、中板、带钢等品种局部市场较上周五略有提升，冷轧、镀锌偏稳。在周末唐山钢坯以及多地成材小幅上涨、焦炭发

起第二轮涨价的情况下，市场总体有一定利多影响。但由于疫情以及需求平淡等因素，成交整体一般偏弱，投机需求不多。武汉、成都等地区

疫情管控有所放松，唐山钢坯远期报价相对活跃，华东盘螺到货增加，盘螺与螺纹价差由高位回落。

目前市场运行逻辑基本清晰。政策为主要驱动力，宏观预期向导继续增强，利于情绪面持续发酵。宏观面上，政策暖风频吹，继十六条之后银行加快对地产支持。其中“第一支箭”，六大国有银行与18家房企达成合作协议，截止至11月25日，已披露授信额度合计已超1.65万亿元；“第二支箭”债券融资支持，当前相关额度合计930亿元：结合此前“保交楼”获央行2000亿免息贷款支持。对于地产信用乘数扩张，以及正常业务开展，中长期对钢市是有利的。

基本面处于焦炭第二轮提涨为代表的原料整体偏强、成本有较强支撑阶段。由于需求受疫情和淡季因素影响表现平淡，压力仍集中在供给端。目前钢厂低利润下成本提升，产量难以释放。库存结构保持良好，板卷类去库好于螺纹，尤其是热轧、镀锌等去库保持较快节奏，近期有效支撑了卷板材价格。

价格预测

从目前来看，随着盘面延续反弹，基差进一步修复，以及螺纹主力合约切换，市场情绪不稳定，波动率仍然较高。不排除在利好预期下继续有小幅提涨空间，但也要警惕后面冲高回落的风险。

从盘面来看，螺纹01合约减仓6.2万手至112.3万手，前20席位多头减仓3.29万手，空头减仓4.63万手，05合约持仓量上已经超过01合约，增仓3.85万手至115.19万手。形态上看，螺纹01继续偏强震荡，早盘跳空后逐步补回“缺口”，收在3730之上，日K收红十字星位于5日均线上方，小时级别沿箱体震荡偏强，不排除继续反弹测试3800关口的可能，关注前高3764压力位。日内参考区间【3700,3800】，热卷01参考【3780,3900】。

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