跨月后央行逆回购操作重回百亿 7天期Shibor跌近20BP

    

跨月时点平稳度过之后，央行逆回购操作大幅缩量重回百亿量级。

人民银行12月1日早间发布公告称，今日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%与此前持平；鉴于当日有80亿元逆回购到期，公开市场实现净投放20亿元。

而此前三个交易日（11.28-11.30），为维护月末流动性平稳，央行公开市场累计净投放3050亿元，连续大额“补水”下，银行间市场流动性总量并无大碍，11月最后一天隔夜Shibor跳涨近50BP报1.5150%，7天Shibor涨5.0BP报1.9150%。

交易员表示，周三（11.30）隔夜回购利率虽然跳涨，但对月末时点来说，利率绝对水平并不高，加之有部分跨月需求转向七天期，预计多数机构轧平头寸问题不大，资金面基本实现平稳跨月。

而跨过月末后，银行间回购利率也明显回落。1日上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种跌5.70BP，报1.4580%；7天Shibor跌18.60BP，报1.7290%；14天Shibor跌25.50BP，报1.7110%。

今日起正式步入12月，有分析人士表示，受益于降准释放大额资金以及财政支出力度加大，预计年底前流动性将维持充裕态势。

结合本月内的关键时点来看，以下日期附近资金面的波动情况或更值得关注。具体看，月初几日，上月末的财政集中支出将为流动性提供一定支撑，据中信证券固定收益部测算，11月末财政支出规模预计在3.4万亿元。

至12月5日，全面降准将正式落地，共计释放长期资金约5000亿元。人民银行有关负责人明确表示，此次降准的目的包括保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，支持经济质的有效提升和量的合理增长等。

至12月15日，公开市场将有5000亿元中期借贷便利（MLF）到期，由于降准释放的资金可对MLF起到一定置换作用，分析人士认为，本月MLF或缩量续做，再综合考虑近期国内疫情形势及兼顾内外平衡之后，短期内政策利率（MLF利率）的调降概率也并不大。

同时，15日还是本月缴税申报截止日，税期前后资金面波动或有加大。通常看12月为缴税常月，据中信证券固定收益部测算，本月缴税规模或在1.1万亿元。

至12月20日，最新一期LPR将按时“出炉”，不过目前市场对月内LPR走势仍存在一定分歧。例如，光大期货在研报中预计，由于此次降准可降低金融机构资金成本每年约56亿元，叠加9月以来商业银行启动新一轮存款利率下调，12月5年期LPR下调概率将明显增加。

不过也有专家提到，在短期内政策利率保持稳定和此次降准幅度较小下，预计不足以带动12月LPR调降，进一步降融资成本仍有赖于后续MLF利率下调和银行负债端成本下行。

而至12月末，跨年阶段机构资金需求将逐渐加大，不过届时财政支出力度也将相应提高，有助于支撑流动性保持平稳。据券商机构测算，本月末财政集中支出或可达到6.1万亿元。

“此外，当前央行呵护流动性保持合理充裕的态度仍较明显，届时也将根据各时点的流动性供求和市场利率变化，灵活、精准开展调控。”上述分析人士如是说。（新华财经 翟卓）

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