促活力强韧性 资本市场改革扎实推进

    

科创板做市、科技创新公司债券、新一轮上市公司质量提升行动、民营企业债券融资专项支持计划……2022年以来，面临复杂的国内外形势，围绕建设中国特色现代资本市场，资本市场坚持“稳”字当头，稳中求“进”，进行了一系列改革和创新，提高了服务高质量发展的能力。

扎实推进注册制各项改革

注册制改革是资本市场全面深化改革的“牛鼻子”工程，2022年以来，围绕这一重大改革，监管部门下足“绣花”功夫做实做细各项准备，通过加快推进发行监管转型，提升上市公司质量，督促中介机构归位尽责等，推动形成有利于全面实行注册制的良好市场生态。

稳定的市场环境是市场功能发挥的前提，也是推进各方面改革的前提。2022年以来证监会把维护市场平稳运行作为工作重中之重，加强宏观研判，围绕稳预期、稳上市公司、稳资金面、稳市场行为持续发力，强化对市场资金流向、投资者行为和上市公司业绩等边际变化的监测分析，健全资本市场内生稳定机制，完善极端情形下的风险应对预案。总的来看，相较于境外市场，我国资本市场总体保持了稳定。

进一步提升上市公司质量。上市公司是资本市场的基石，统筹推进提升上市公司质量，是服务注册制改革的一项重要基础性工作。今年以来，监管部门持续强化上市公司信息披露和公司治理监管。近日，证监会在广泛调研、充分论证的基础上，制定了新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案。新一轮方案的核心将是“提质”，力争用三年时间，大力推动上市公司“五种能力”持续提升，使上市公司结构更加优化，市场生态显著改善，监管体系成熟定型，上市公司整体质量迈上新的台阶。今年12月，沪深交易所制定并发布新一轮推动提高上市公司质量三年行动计划，明确交易所开展工作的时间表、路线图、任务书。

督促证券公司不断加强投行业务内控建设，提升执业质量。今年5月，证监会在系统内印发了《证券公司投资银行类业务内部控制现场检查工作指引》，通过确立常态化的现场检查制度，督促证券公司高度重视投行内控制度建设及运行效果。证监会还对《保荐人尽职调查工作准则》和《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》进行修订，进一步提高保荐机构尽职调查工作质量、完善保荐业务工作底稿制度。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示，从中国资本市场2022年的改革稳定发展来看，首要任务是保持市场的稳定，为改革营造稳定的市场环境。总的来看，2022年我国资本市场发展平稳，主要指数窄幅波动，没有出现大起大落的情形，一系列细化工作的扎实推进，也为注册制改革提供良好的市场生态。

加大支持科技创新力度

党的二十大报告提出，健全资本市场功能，提高直接融资比重。2022年以来，资本市场的一大改革亮点就是通过制度完善和创新，不断提升对于科技创新的支持力度。

一方面，坚守科创板定位，不断深化改革创新，着力提升科创板科技引领力和国际竞争力。经中国证监会批准，今年10月31日，首批科创板做市商正式开展科创板股票做市交易业务。科创板引入做市商机制是持续完善资本市场基础制度、进一步发挥科创板改革“试验田”作用的重要举措，对于科创板市场建设而言有助于提升股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性，对于投资者而言有利于降低投资者交易成本、提升市场定价效率，对于深化改革而言是全面推动科创板高质量发展、建设中国特色现代资本市场的又一有益实践。

另一方面，则是积极引导市场各方参与科技创新债投融资活动。今年5月，证监会指导沪深交易所在前期试点基础上正式推出科技创新公司债券，进一步增强资本市场对科技创新企业的融资服务能力。科技创新债旨在加强债券市场对科技创新领域的精准支持和资金直达，主要服务于科创企业类、科创升级类、科创投资类和科创孵化类等四类发行人，重点支持高新技术产业、战略性新兴产业和传统产业转型升级等领域的融资需求。今年11月，中国证监会和国务院国资委联合发布通知，支持中央企业发行科技创新公司债券，通知提出，加强债券市场对科技创新领域的精准支持，重点支持高新技术产业和战略性新兴产业及转型升级等领域中央企业发行科技创新公司债券。

董登新指出，资本市场今年围绕支持经济高质量发展进行的一系列制度改革与创新，包括科创债、科创板引入做市商制度等，这些制度改革进一步提升资本市场的包容性，提升了市场支持创新发展和产业升级的能力。

提升服务实体经济能力

为实体经济服务是金融的天职，2022年以来，资本市场推出了一系列改革与创新举措，提升自身对于实体经济的服务能力，特别是加大对于民营企业的支持力度。

今年5月，交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划，以稳定和促进民营企业债券融资。7月，证监会、发改委和全国工商联联合发布通知，推动债券市场更好支持民营企业改革发展。通知明确提出推动更多符合条件的优质民营企业纳入知名成熟发行人名单，提高融资效率，积极推动债券产品创新，引导资金流向优质民营企业。11月，证监会在股权融资方面调整优化5项措施，积极发挥资本市场功能，支持实施改善优质房企资产负债表计划，包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资等。

REITs是资本市场服务实体经济、服务高质量发展的重要举措。今年5月，证监会指导证券交易所发布基础设施REITs扩募指引，充分发挥REITs盘活存量资产、拓宽基础设施建设长期资金来源的重要作用。8月，首批保障性租赁住房REITs上市交易。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《经济参考报》记者表示，2022年资本市场优化改革政策不断落地，让民营经济更多渠道获得投融资。随着经济改革的不断深化，债券市场作为优秀成熟的融资渠道，对于民企的支持将更好地助力企业稳定发展。尤其是2022年四季度以来，地产行业信号积极，信贷、民企债券融资支持工具之后，第三只支箭快速落地，金融服务实体的动能进一步增强。（经济参考报 吴黎华）

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