钢市简评：宏观数据向好 钢材价格为何下跌？空间大不大？

    

行情回顾

今日钢市小幅回落为主。截止收盘，螺纹钢主力合约收4332，较上一个交易日跌40个点；热卷主力合约收4438，较上一个交易日跌25个点；焦煤主力合约收1913,较上一个交易日跌78个点；焦炭主力合约收2818，较上一个交易日跌74个点；铁矿石主力合约收926.5，较上一个交易日持平。截止15日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4366元，较上一个交易日跌9元；热卷均价为4483元，较上一个交易日涨6元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为950元，较上一个交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为2700元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为4070元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市总体小幅下降为主。螺纹、热卷是回调主力品种。多地回落10-20元，带钢、钢坯现货价格小幅下降。但是，局部市场和少数品种仍有上涨表现，少数市场如西安、兰州等地热卷小幅补涨，冷轧、镀锌等品种在部分市场涨20-30元。整体成交一般，午后盘面价格持续回落，出货转差，多地出货不如昨日。

今日看点主要是统计局发布了今年1-2月宏观数据和产业数据。但是数据出台后，行情先涨后落，出乎意料。这可以定义为此前利好预期兑现，属于正常节奏性调整，不用恐慌。

总体来看，1-2月经济数据总体表现较好，经济复苏趋势已经确定。其中，房地产新开工面积、成交面积、销售数据大幅好转，投资跌幅明显收窄（土地购置面积、土地成交额数据缺失），这基本能体现房地产一系列托底政策发挥效用。基建投资由于季节性因素，在去年四季度高热的情况下有所降温。而制造业投资保持强势，和此前制造业PMI数据相符合。从资金来看，2月人民币贷款中企业长期贷款同比多增6048亿元，结合各个链条补库，制造业在往正常生产状态恢复。此外，此前受疫情冲击较大的餐饮、旅游等消费正在快速反弹，1-2月社零同比增长3.5%，走出去年四季度同比萎缩区间。

数据也有不尽人意的一面。生产的复苏意外偏弱，汽车类同比跌幅扩大。1-2月份发电同比增长仅增0.7%，增速比上年12月份放缓2.3个百分点，发电量增速明显低于2022年和2021年同期，工业领域复苏仍然比较慢。结合水泥产量同比仍然为负，整体回升动力依然不足。

在产业数据方面，钢材产量有超预期表现。1-2月生铁产量14426万吨，同比增长7.3%。粗钢产量16870万吨，同比增长5.6%。钢材产量20623万吨，同比增长3.6%。三大块几乎都有明显增长，尤其是生铁产量增速扩大，反映铁元素高增长支撑铁矿需求回升，这也是矿石价格高涨的根本原因。当前钢铁市场仍需要关注供需平衡关系，如果两者增速不匹配，仍会造成行情波动。

价格预测

目前市场是有一定矛盾的。这一方面表现在钢厂仍积极推涨、看好后市，资源区域间的不协调以及部分品种市场资源缺货仍然存在，如普中板资源，市场普遍缺货，商家想多订货确钢厂货源有限，但又由于需求问题价格上涨受压制，造成了无利润下钢厂扎普板积极性减弱以及市场资源少缺价格涨幅不大的局面。此外，还有云南等西南地区建材价格较低的问题，已经出现了“西材东进”的情况。另一方面是多数厂商不认为行情有大幅下跌表现，基于需求和成本现状，认为回调的空间有限。短期看，钢市面临的压力主要是需求释放的速度，以及下周美联储加息利空影响。但加息预期的利空影响已经被硅谷银行事件减弱，行情不具备大幅下跌的条件。

从盘面来看，黑色系全面回落。其中焦煤、焦炭跌幅分别达到3.92%和2.56%高于铁矿和螺卷，反映了澳煤进口完全放开和产地产量增加的利空影响放大。从螺纹来看，主力05合约大幅减仓11万手，20家期货公司合计减持近13万手，多空持仓分别减少6.6万手和6.3万手，多空都大幅减仓。形态上看，日线收“穿头破脚”阴线，收盘接近上一日开盘价位，K线下压5日均线、强势形态减弱，小时级别下跌调整。目前看，上方4400压力形成，回调关注下方4310、4280、4250支撑。短期看，不排除有继续回调可能。昨日已经提示注意行情回调风险，仍需耐心等待回调后企稳行情出现再考虑“抄底”。

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