支持实体稳定预期 央行降准0.25个百分点

    

为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

此次降准略超过市场此前预期，不过业内人士普遍认为，此次降准具有必要性。招联首席研究员董希淼表示，从短期因素看，1月和2月人民币贷款快速增长，银行体系补充中长期流动性的需求显著增加；前两月虽然企业贷款增长较好，但居民贷款增长仍乏力，需求仍然不足，货币政策加大实施力度正当其时。

中国民生银行首席经济学家温彬也认为，当前海外银行业风险加大，全球流动性承压，外部发展环境日趋复杂；今年前两个月主要经济指标呈现回升向好走势，但整体复苏基础尚不稳固，需要货币、财政等政策继续协同发力。“为更好地引导金融机构加大对实体经济的支持、缓解年初以来银行缺长钱的压力、配合财政政策前置发力，以及稳定市场预期，央行在MLF（中期借贷便利）超额续作的同时，继续通过降准来释放中长期流动性，以巩固经济回稳向上态势和银行业平稳运行态势。

“我国银行存款准备金率目前还有调降空间，这次降准也是用了这一政策空间，让金融在服务经济发展中更好发挥作用。”邮储银行研究员娄飞鹏表示。

另外，降准对于降低金融机构资金成本更为有效。温彬说，近几个月来，MLF虽然延续加量投放，但是价格偏高，不利于降低融资成本。在当前银行业负债成本承压、净息差持续收窄至历史低位的情况下，央行适时降准，有助于有效缓解银行负债和经营压力，增强其经营稳定性和抗风险能力。

值得注意的是，“在市场流动性相对充裕的当下，降准0.25%而不是0.5%，表明下一阶段货币政策仍然保持稳健的基调不变，不会实施‘大水漫灌’措施。”董希淼说。

展望未来，中国人民银行表示，将坚决贯彻落实党的二十大、中央经济工作会议和全国两会精神，按照党中央、国务院决策部署，精准有力实施好稳健货币政策，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，着力推动经济高质量发展。

董希淼说，作为近年来少数几个实施正常货币政策的主要经济体之一，我国货币政策近年来虽然加大对实体经济的支持力度，但一直保持稳健的基调不变，并未超发货币，未实施“大水漫灌”等宽松手段。而且我国物价水平保持基本稳定，未来通胀压力并不大。此次降准之后，我国金融机构加权平均存款准备金率为7.6%，还处于相对较高的水平。因此，未来降准仍有一定空间。同时，央行将更多运用结构性货币政策工具，加大对经济社会发展重点领域和薄弱环节的精准滴灌，使货币政策更加精准有力。

东方金诚首席宏观分析师王青也表示，降准落地并不意味着货币政策将进一步朝着宽松方向调整，短期内实施政策性降息的可能性很小。“在一季度经济回升势头已经确立的背景下，下调政策利率的必要性不高。”王青说。（经济参考报）

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