银河期货发挥中投生态圈协同优势助力全国首单苹果场外期权“花开梨园”

    

河南省商丘市宁陵县是中国酥梨之乡，这里有700多年栽培酥梨的历史，也是农业农村部认定的全国唯一的优质酥梨生产基地。全县种植酥梨面积达22万亩，年产12亿斤以上，储藏保鲜近3亿斤，酥梨产业已成为宁陵县的品牌农业和标志性产业，自2019年9月脱贫摘帽以来，宁陵县坚持将酥梨产业作为强县富民、全面推进乡村振兴的重要抓手。近年来，受多方面因素影响，酥梨价格产生较大波动，由于缺少相应防范和化解市场风险的工具，宁陵县特色产业发展、农民增产增收等受到影响。2022年9月，中国银河证券积极响应宁陵县政府的号召，在当地开创性实施酥梨价格保护机制试点项目，助力当地果农抵御价格波动风险，推动宁陵县酥梨产业健康发展。

一、解锁苹果场外期权，让“静宁模式”花开梨园

2022年6月，郑州商品交易所研究所副总监吕保军同志挂职宁陵县副县长，经过对宁陵县情的深入了解，他敏锐地发现作为“宁陵三宝”之一的金顶谢花酥梨，与苹果在生产、消费、储存周期基本一致。深谙期货行业的吕保军设想，能否借鉴中国银河证券连续六年在甘肃静宁开展苹果“保险+期货”的思路，通过替代套保的方式转移酥梨现货价格风险。

这一想法得到了中国银河证券的积极响应，其下属期货公司银河期货牵头联合宏源期货、长江期货成立项目组，根据宁陵县提供的数据进行细致测算，项目组发现两个品种之间的价格相关性超过80%。在此基础上，银河期货结合宁陵县产业实际设计了应用苹果场外期权规避酥梨价格风险的服务方案，让期货市场为酥梨产业保“价”护航成为可能，帮助当地酥梨种植合作社解决库存风险，实现增产增收。

    

二、汇聚中投力量，让产业帮扶做深做实

宁陵酥梨价格保护机制试点项目于2022年9月正式启动，2023年4月结束。项目周期内，项目团队充分发挥专业能力，深入研判期现货行情，共服务商丘宁安合作社、老坚决农业合作社的酥梨现货831.3吨，每吨酥梨赔付约382元，赔付率106.1%，项目的顺利落地切实保障了参保梨农的稳产增收，产生了良好的社会反响。

    2023年6月8日，项目赔付仪式在宁陵县召开，吕保军副县长以及县乡村振兴局、农业农村局、金融局及各期货公司、保险公司、酥梨种植合作社主要负责人参加仪式。活动中，与会各方对前期工作经验和成果进行总结，对酥梨价格保护机制试点项目落实赔付。

为助力项目顺利开展，此次项目中银河期货无偿捐赠30万元权利金。减轻资金包袱，更要赠与知识锦囊，鉴于当地梨农首次参与期货市场，对期货期权等金融知识认识不足，银河期货产融合作部总经理王振，宏源期货相关专家及业务负责人先后两次开展“农产品价格保护机制政策及实施情况”、“保险+期货及场外期权典型案例分析”等专业培训，通过加强引导、普及基础知识，提升梨农利用金融工具箱避险的意识和能力。

    

项目开展中，银河期货协同宏源期货在产品设计、行情研判、对冲交易、专业培训、联合党建等方面全方位立体式深入合作，共同发挥中投生态圈影响力，打造了中投公司直管企业集中优势资源、高效协同的典型案例，更是贯彻落实中投公司党委要求，将“银河静宁模式”进一步复制推广的生动实践。

自2016年首次写入中央一号文件，八年来，“保险+期货”模式不断创新，规模和范围稳步扩大，正在为我国农业市场发挥着越来越重要的作用。但与此同时，涉农期货、期权品种体系还比较单一，如何进一步发挥期货工具对农产品的价格保障作用，仍需不断探索、创新与实践。

而此次中国银河证券牵头实施的宁陵酥梨价格保护机制试点项目，无疑具有重要意义：作为全国首单利用苹果期货跨界对冲酥梨价格的场外期权项目，通过在期货交易所挂牌上市的标准化苹果期货合约对冲未上市的“非标准化”酥梨现货价格风险，具有重要的开拓性和广泛示范效应，进一步拓宽了期货市场服务农业风险管理的空间，为金融服务农业产业发展，助力乡村全面振兴开创了新的局面。

未来，中国银河还将继续深入贯彻落实中央一号文件精神，深度挖掘各地特色产业资源，充分发挥期货市场风险管理专业优势，因地制宜通过产业帮扶、智力帮扶等“造血式”帮扶方式，为巩固当地脱贫成果助力乡村振兴注入金融活水，为推动农业农村现代化贡献银河力量。

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