多国央行“鹰声”缭绕 专家预计下半年我国货币政策仍注重逆周期调节

    

当地时间6月21日，美联储主席鲍威尔就半年度货币政策报告出席国会众议院金融服务委员会听证会。鲍威尔表示，当前通胀仍高企，距离通胀率回落到2%的目标“还有很长的路要走”。美国联邦公开市场委员会的几乎所有参与者都预计，在2023年年底之前进一步加息是“合适的”。

6月22日，英国央行、土耳其央行、瑞士央行、挪威央行均宣布加息。其中，英国央行大幅加息50个基点，将基准利率从4.5%升至5%，为2008年以来的最高水平；土耳其央行则将基准利率上调650个基点至15%，这也是其2021年3月份以来首次提高基准利率；瑞士央行加息25个基点至1.75%为连续第五次加息；挪威央行则进行了2021年以来第11次升息，将基准利率上调0.5个百分点至3.75%。

另外，在本月早些时候，澳洲联储宣布将基准利率上调25个基点至4.1%；加拿大央行宣布加息25个基点，将基准利率上调至4.75%；欧洲央行月中召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。

一时间，多国央行“鹰声”缭绕。华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜在接受记者采访时表示，这主要是因为核心通胀因素依然十分顽固，欧美的核心通胀率下行非常缓慢，英国核心通胀率还有所反弹。

张瑜进一步表示，对美股而言，阶段性的紧缩风险上升或对估值带来压力，但经济和盈利韧性将支撑其表现，短期难有方向性变化。对美债而言，在就业市场强劲、核心通胀高企、美联储维持高利率甚至可能进一步加息等因素的影响下，长端美债利率大概率易上难下。需要注意的是，在加息周期尾声再度放“鹰”，可能会导致市场的政策预期反复调整，进而加大资产价格的波动。

相较于美联储等货币政策的“大收大放”，我国货币政策继续坚持“以我为主”，近期我国央行“降息”就是一个鲜明的信号。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟则认为，美联储加息周期已近尾声，当前美国实际利率已足够接近经济增速的限制性水平，中美利差的边际变化将放缓，减轻人民币汇率的压力，这将为我国货币政策独立性拓展更大空间。

展望下半年，庞溟预计，我国稳健的货币政策将继续强调精准有力，充分释放出加强逆周期调节、前瞻性指引和预期管理以全力支持实体经济的政策信号。促进金融机构在资产端让利实体经济，继续推动实际贷款利率、企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降，引导金融机构支持实体经济、薄弱环节、重点新兴领域。此外，还将继续畅通货币政策的传导机制，保持流动性合理充裕，持续优化信贷结构，以更好地稳投资、促消费，提振发展信心，激发市场主体活力，为经济向上向好和平稳健康发展创造适宜的货币金融环境。

在张瑜看来，下半年我国货币政策走势，主要看三大经济情况变化：一是完成今年经济增长目标的难度是否会增加；二是以消费、制造业和出口为代表的内生需求增长是否会“掉档”；三是企业盈利是否会好转，工业企业利润增速能否转正。（证券日报）

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