美国CPI回归“3时代” 美联储加息可能仅剩一次

    

美国6月通胀率降至两年多以来的最低水平，美联储正处于或接近本轮加息周期的尾声。分析称，即使美联储在本月底加息，那也可能是最后一次。

“3时代”

数据显示，美国6月未季调CPI年率3%，预期3.1%，前值4%；6月季调后CPI月率0.2%，预期0.3%，前值0.1%。美国6月未季调核心CPI年率4.8%，预期5%，前值5.3%；6月核心CPI月率0.2%，预期0.3%，前值0.4%。

经济学家指出，导致美联储更关心的核心CPI居高不下的两个关键因素正在大幅改善。住房成本下降，二手车价格暴跌也有助于通胀率回落。美国最大的汽车线上线下（O2O）交易平台Cox Automotive公布，今年6月，该平台追踪二手车拍卖价格的Manheim二手车价值指数为215.1，较5月环比下降4.2%，创新冠疫情初期2020年4月以来最大月降幅，也是该平台有记录以来最大降幅之一。利率上升和新车折扣加大正在削弱对二手车的需求，这拉低了经销商的二手车进价。另一方面，经销商几乎完全填补了因疫情期间停工和供应短缺而耗尽的二手车库存，这也是二手车价格下跌的一个原因。

图为美国华盛顿，一名女子从房屋租售广告前走过。新华社发（亚伦摄）

纽约联储调查则显示，6月美国消费者短期通胀预期连续第三个月下降，至两年多以来最低水平。对未来一年通胀率的预期中值下降0.3个百分点至3.8%，为2021年4月以来最低水平。去年6月，消费者对未来一年通胀率的预期达到6.8%这一历史峰值。受访者对未来三年和五年的通胀率预期接近3%。

美国CPI重新回归“3时代”，三井住友日兴证券首席美国经济学家Joseph lavorgna表示，总体通胀一直在非常迅速地放缓，这与PPI和ISM服务价格分项指数中的其他一些指标一致，它们确实显示出通胀放缓。美联储的使命尚未完成，但无疑正朝着正确的方向前进。

Ladenburg Thalmann资产管理负责人Phil Blancato指出，好消息是市场预期美联储只会再加息一到两次，加息周期即将结束。

9月还加息吗？

数据公布后，美联储掉期交易显示，美联储本月加息25个基点几乎是“板上钉钉”的事，但是将本轮加息周期联邦基金利率峰值预期下调至略低于5.4%，这意味着，市场交易员现在认为，在本月会议之后，美联储再次加息的可能性远低于50%。

几位美联储官员周一表示，可能需要进一步提高利率，以降低仍然过高的通胀，但目前的货币政策紧缩周期已经越来越接近尾声。旧金山联储总裁戴利在布鲁金斯学会的一次活动中说，“我们可能需要在今年再加息两次，以真正使通胀率可持续地回到美联储2%的目标。”但是，戴利补充说，尽管做得太少的风险仍然大于过度加息的风险，但随着美联储接近加息周期的尾声，这两方面正在变得更加平衡。

亚特兰大联储总裁博斯蒂克周一在另一场活动上发言时重申了他的观点，即美联储可以在利率问题上保持“耐心”，并允许限制性政策在联储不采取进一步行动的情况下降低通胀。

纽约联储总裁威廉姆斯则在周二接受采访时表示，美联储尚未完成提高其短期利率目标的工作，今年剩余时间内利率可能会再上升50个基点。威廉姆斯表示，经济尚未感受到过去加息的全面影响。“尽管我们已经在某些利率敏感行业感受到了一些影响，但未来我们会感受到更多影响。”

回到2%通胀率之路仍很漫长。尽管商品价格通胀保持低迷，基于租金的通胀可能会进一步下降，但美联储需要看到除住房外的核心服务业出现更多的放缓，才能确信整体通胀将持续达到2%的目标水平。要实现这一点，劳动力市场需要进一步走软，工资增速也需要随之放缓。而美联储经济学家迈克尔·基利发布的一项研究称，2022年和2023年初的核心CPI数据与显示通胀将持续更长时间的模型一致。这些模型的最新预测表明，美国核心CPI很可能在2024年之前保持在3.5%以上，这将高于专家们的预测。

图为顾客在美国旧金山湾区福斯特城一家超市结账。新华社记者 吴晓凌 摄

嘉信理财英国总经理Richard Flynn表示，通胀下降可能会提振投资者的乐观情绪，不过仍需密切关注通胀变化的步伐。虽然通胀率正在逐渐下降，但仍远高于美联储2%的目标。总体个人消费支出（不包括食品和能源）已从峰值水平大幅下降，但在机票等服务方面的强劲消费支出缓和了抑制价格上涨的努力。总体而言，通胀料仍将保持粘性。

美联储下次利率决议将于7月25-26日召开，大部分机构预期7月美联储大概率加息25个基点，9-12月能否再加息还要观察接下来的数据走势。（新华财经 王姝睿 马萌伟）

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