钢市简评：否极泰来期钢尾盘大反弹能否抄底？-兰格钢铁网

钢市简评：否极泰来期钢尾盘大反弹能否抄底？

发表日期：2023/10/24 17:10:39　兰格钢铁

行情回顾

今日钢市现货平稳为主，期钢尾盘快速反弹。截至收盘，螺纹钢主力合约收3630，较上一个交易日涨48个点；热卷主力合约收3754，较上一个交易日涨47个点；焦炭主力合约收2349，较上一个交易日涨45.5个点；焦煤主力合约收1727，较上一个交易日涨45.5个点；铁矿石主力合约收864.5，较上一个交易日涨31.5个点。截至24日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3748元，较上一个交易日涨5元；热卷均价为3776元，较上一交易日涨8元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为930元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2260元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3400元，较上一交易日涨30元。

市场分析

今日钢市整体平稳为主，午后期现出现小幅回涨，尤其是期钢尾盘快速大幅反弹，一定程度减缓了市场悲观预期。一段时间以来，市场的运行节奏是震荡式下跌，这种行情是伴随着下跌中有反弹的节奏运行，但价格重心持续下移，也可以看做是“无序波动”。在“弱现实”下，盘面资金和情绪发挥了重要影响，但又没有看出盘面大量多头资金认输，也没有看到空头资金以绝对优势发动持续大幅下杀的行情。反而是多空都在小心翼翼，没有摆脱眼前弱平衡。行情已经走到这一地步，成材已经进入相对低估值区间，往下跌的空间有限，动力也不足。今日黑色尾盘大反弹，铁矿增仓上行，螺纹空单大撤退，为持续下跌的低迷行情，注入强心剂。

尾盘突如其来的反弹，出乎市场意料。部分螺卷、带钢等现货市场都出现了报价回涨。这种行情反弹，和基本面关系不大，主要是市场传言一些利多消息，如增发略超1万亿元人民币国债的计划，还有地方债限额提前下达模式有望再延5年，将公布国债提前下拨额度等等，三年冠病疫情极大增加了地方防疫开支，加上投资回报降低和土地收入减少等多方因素，多地地方财政负担过重。本月以来密集发行特殊再融资债券，加快化解地方隐性债务，有利于应对当前经济面临的最严峻挑。此外，海外证实圣诞溪铁矿石作业发生挖掘机安全事故，以及钢厂实际亏损未如市场看到的这样严重，不减产的逻辑也是原料走强原因。

当然，市场最近矛盾点围绕在钢厂减产不减产、铁水产量的边际变化而展开，但市场信心比减产更重要。一段时间以来，市场的情绪伴随地产和基建数据而动，同时国内国外的经济环境、股市都出现了强烈的逆差，即美国经济预期衰退感十足，但不影响股市上涨，国内经济保持较好的稳增长态势，股市却一派低迷。这使得近期的市场情绪弱非常脆弱，甚至对一些积极因素，也信心不足。进入十月份后，钢材市场有两个需求变化，是对行情有潜在支撑的。一是国庆长假后的累库矛盾经过连续两周的消化而缓解，就连板材的快速累库，也出现下降，这也和市场出货量变化特征比较吻合；二是结构性的需求变化，尤其是不同规格，不同比例的下游制造业局部领域需求恢复较快，钢材新订单指数也伴随回升。从供给侧看，外界认识的钢厂亏损是不是比钢厂自己实际的亏损还严重？中国钢铁工业协会召开三季度信息发布会，会上指出，前三季度，钢铁行业运行保持平稳态势，主要表现在：一是月度钢产量与消费量波动幅度小于前两年；二是各月行业总体均保持盈利，6月份以来行业利润呈逐月上升的态势。结合钢协统计数据，三季度重点统计钢铁企业利润总额291亿；二季度重点统计钢铁企业利润总额170.32亿元；一季度重点统计钢铁企业利润总额159.68亿元，三季度最高。

行情展望

从目前看，黑色都经历了一波下跌，且盘面从原料到成材，已经给出了一定负反馈兑现空间。在没有大幅实质减产、以及原料基本面强于成材的现实面前，原料单边下行趋势受限。今天期货尾盘强势反弹，宏观扰动加大。但是消息面，难以形成持久的驱动，后市行情继续转好，需要基本面和宏观环境的进一步好转。能否进一步上涨，还需要观察。不能就今天反弹底部已经确立，还需要几天的行情变化支撑。从抄底角度看，不建议大量抄底囤货，可以分批逢低建仓，目前盘面多贴水现货，风险相对可控。

从盘面看，黑色在铁矿大幅领涨的氛围下整体收涨，铁矿主力涨3.78%。螺纹主力收3630，涨48，尾盘从3680附近直接拉涨50点。持仓大幅减少9万余手至186.2万手。前20席位多头持仓减少2.7万手，空单持仓5.1万手，国泰君安减持空单1.5万手。盘中空头集中大量平仓，如果空头不再重新组织力量增仓下杀，这一轮下跌行情相对告一段落。不过，还没有出现反转信号，目前小时级别回到3600-3650震荡区间，小时级走强，需要等到回到3650以上；如果3600之下，仍然偏弱对待。

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