钢市简评：钢价反弹再创新高 需要注重反弹节奏

    

行情回顾

今日钢市偏强运行。截止收盘，螺纹钢主力合约收3249，较上一个交易日涨26个点；热卷主力合约收3329，较上一个交易日涨62个点；焦炭主力合约收1990，较上一个交易日涨74个点；焦煤主力合约收1383.5，较上一个交易日涨60.5个点；铁矿石主力合约收758，较上一个交易日涨24.5个点。截至27日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3293元，较上一个交易日涨24元；热卷均价为3232元，较上一交易日涨16元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为760元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1660元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2970元，较上一个交易日持平。

钢市分析

今日钢市延续反弹，涨幅较昨日收敛。从现货市场来看，螺纹总体强于热卷，多数市场涨幅在10-30元之间，热卷则偏稳运行，只有少数市场跟随盘面上涨，冷轧系、涂镀类小幅补涨。唐山带钢、钢坯由于昨天涨势较快，今天基本回归稳定。经过上周以来的回弹行情，钢价总体水平较上周低点有明显回升，其中螺纹钢价格基本没有3000元以下的资源，多数市场都回到3100元上方，昆明等前期价格较低的市场，也得到明显改善，昆明螺纹报价甚至达到3100元。个别市场螺纹旧标资源所剩不多，按目前速度预计9月中旬之前能消化完毕。由于价格的反弹，实际也间接促成了新标资源提价。

本周以来的第二波价格反弹，从盘面来看，原料的涨幅更大。今天焦煤一口气上涨4.57%，焦炭和铁矿涨幅达到3.7%以上，螺纹、热卷涨幅只有1%以上，不足2%。原料表现更为积极，这一方面说明负反馈已经交易到末端，只要成材价格上涨，原料给出的弹性更大。另一方面，成本的让渡空间已经有限，盘面的利润继续下降。这需要注意钢厂经过短暂的利润改善之后，可能再次陷入亏损严重的境地。目前华南市场价格基本回到了电炉钢平电成本水平，用前期低价的原料库存生产，已经实现一定盈利。但是废钢的价格涨的更快，而且还采不到货，两周来废钢价格涨了220元，电炉生产的螺纹价只涨了180元，明显涨幅倒挂。

临近9月，市场对需求的季节性恢复寄有一定的期望。根据财政部年初预算安排，2024年新增地方政府专项债券限额为3.9万亿元，意味着年内还有超2.1万亿元限额规模。财政部明确，下一步将督促地方进一步加快专项债券发行使用进度。总体上，价格上涨使一部分刚需结束观望开始入场采购，在建材库存持续下降的带动下，供需矛盾阶段性的缓解，支撑了行情的反弹。目前市场反弹的情绪渐浓， 但没有形成反转的动力，继续反弹的压力会逐步加大，继续反弹需要看刚需在价格、季节性因素影响下能否加快释放，以及美联储降息的反应程度。

行情展望

从目前来看，第二波反弹再拉出了新高度，但是仍然面临节奏和幅度的问题，拉的太快，需要考虑现货市场的消化能力。随着资金加速撤离10合约，在移仓换月之际，外加季节性需求恢复和美联储降息的影响扩大，从而实现了阶段性反弹节奏。目前看，价格底部在不断抬高，反弹尚未结束，但需要注意节奏，不宜盲目追涨。

从盘面来看，黑色系继续收涨，原料涨幅强于成材。螺纹主力10合约收3249，涨36，持仓145.6万手，减仓10.8万手。螺纹01总持仓超过105万手，增仓超5万手。10合约收盘价低于上一日收盘价，涨势收敛，但收在20日均线之上，反弹结构没有被破坏。下一步，继续关注20日均线支撑，在此之上，仍有再弹可能。上方压力关注3289、3340，下方支撑则注意3227、3200点位。

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