2026年1-2月，国内钢铁市场受多重因素交织影响，整体呈现区间震荡、小幅下行的运行态势。尽管宏观政策利好预期持续释放，但淡季效应加剧、市场成交疲软的现实制约仍较为明显，仅成本端保持一定支撑韧性。值得关注的是，原料市场的结构性调整为钢企释放了部分盈利空间，行业盈利水平较2025年12月实现小幅改善，钢铁行业整体亏损程度有望得到一定缓解。
一、二月份市场运行特征与钢企盈利表现
1、原料市场结构分化显著，成本呈全面下行态势
2026年2月，钢铁原料市场呈现明显的结构分化特征，铁矿石、废钢均价走低，焦炭均价小幅上行，综合带动不同库存周期下的钢厂原料成本全面下降。兰格钢铁研究中心监测数据显示，2月即期原料测算生铁成本指数为103.1，环比上月下降1.6%；两周库存原料测算生铁成本指数为103.9，环比下降1.5%；四周库存原料测算生铁成本指数为104.8，环比下降1.3%，各口径成本均实现不同程度回落。
图1 兰格生铁成本指数走势图
2、钢材价格小幅下跌，成本降幅略超钢价降幅
2026年2月，兰格钢铁综合钢材价格指数月均值为3475元/吨，环比微降0.9%，市场价格中枢小幅下移。细分核心品种来看，螺纹钢月均价格3291元/吨，环比下跌1.2%；热轧卷板月均价格3331元/吨，环比下降0.7%，两大主流品种均呈现小幅下跌格局。整体来看，原料成本端降幅（1.3%-1.6%）略高于钢材价格降幅（0.7%-1.2%），成为钢企盈利改善的重要支撑，但整体改善幅度仍受制约。
3、主要品种盈利略有改善，行业整体仍处薄弱区间
从核心品种盈利表现来看，2026年2月钢材主要品种即期毛利较上月略有改善，但两周、四周原料库存周期下的盈利表现大多走弱，行业整体盈利水平依旧偏低，亏损压力未得到根本缓解。
三级螺纹钢方面，2026年2月即期原料测算月均毛利为3元/吨，较上月增加7元/吨，实现由亏转盈；但两周库存原料测算月均亏损16元/吨，较上月增亏4元/吨；四周库存原料测算月均亏损38元/吨，较上月增亏20元/吨，品种整体仍面临一定亏损压力。
图2 三级螺纹钢不同库存周期原料测算毛利水平变化
热轧卷板方面，2026年2月即期、两周库存原料测算月均亏损分别为108元/吨、128元/吨，较上月分别减亏12元/吨、1元/吨；四周库存原料测算月均亏损149元/吨，较上月增亏14元/吨，品种经营状况依旧不佳。
从四周库存原料测算的七大监测钢材品种毛利表现来看，2月行业盈利呈现小幅波动、品种分化的特征，仅中厚板毛利盈利略有转好，其余品种毛利均有所走弱。据兰格钢铁研究中心监测数据显示，在纳入监测的七大钢材品种中，中厚板毛利较上月改善3元/吨，其他品种盈利转差幅度在13-28元/吨之间。
图3 主要钢材品种（四周库存原料）毛利水平
总体而言，在钢价平稳波动与成本下行的双重作用下，2026年2月各钢材品种在即期、两周及四周库存原料测算口径下的吨钢毛利均呈现小幅波动格局，行业整体统计利润数据依旧不容乐观。
二、三月份钢市展望与盈利预判
从国内宏观环境来看，我国经济仍处于转型攻坚阶段，供强需弱的矛盾有所缓解但未根本扭转。2026年《政府工作报告》明确，今年经济增长预期目标为4.5%—5%，将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，赤字率按4%左右安排，拟发行超长期特别国债1.3万亿元、安排地方政府专项债券4.4万亿元、中央预算内投资7550亿元，其中8000亿元超长期特别国债资金定向用于“两重”建设，叠加新型政策性金融工具协同发力，政策端将重点支持交通、水利、城市管网、新型基础设施等重大项目落地，为钢铁市场需求释放提供坚实支撑。
从钢铁行业供给端来看，3月份国内粗钢产量将进入恢复性增长通道，但受重要会议期间华北区域限产带来的短期供应收缩、“减量提质”行业政策落地以及市场需求分化等因素影响，行业供给端将保持“稳中有升”的节奏，预计粗钢日产将回升至260万吨以上。
从需求端来看，3月份国内钢材市场进入传统消费旺季，建筑钢材需求逐步回暖，全国建筑工地复工率快速提升，基建项目集中开工将带动建材需求放量；制造业用钢需求保持韧性，机械、汽车、能源等下游行业开工率稳步回升，板材需求持续改善。随着终端需求全面启动，市场成交活跃度将显著提升，需求端对钢价形成较强支撑。
从成本端来看，2月份铁矿石、废钢均价下跌推动钢铁行业月均生产成本下移，彼时成本对钢价的支撑有所减弱；而3月份随着钢厂生产需求逐步恢复，原料价格有望呈稳中偏强运行态势，成本端将重新对钢价形成一定支撑。
综合来看，3月份国内钢铁市场将逐步进入供需双增、旺季驱动的运行阶段，政策利好持续落地、需求端逐步回暖、供给端理性释放、库存见顶进入去化周期，叠加成本端保持韧性支撑，市场运行基本面持续改善。兰格钢铁大数据AI辅助决策系统预测，2026年3月国内钢铁市场或迎来阶段性反弹。
盈利层面，得益于钢铁市场的震荡反弹运行，成本与价格的联动关系持续优化，预计3月份钢铁行业盈利空间有望得到有效改善，行业整体亏损状况将进一步缓解。（兰格钢铁研究中心王国清原创文章，转载务必注明出处）
- 兰格研究：三月份钢企盈利预期升温2026/3/13