下半年经济展望：外需有望保持韧性 扩内需政策或将加码

    

2026年已经过半。回顾上半年，中国经济以“开门红”为引领，一季度GDP同比增长5.0%，好于市场预期；二季度以来，中东地缘政治冲突外溢影响持续显现，但各地区各部门有效实施更加积极有为的宏观政策，积极应对困难挑战，国民经济延续总体平稳、向新向优的发展态势。

进入下半年，中国经济内外部形势有哪些新变化？宏观政策将如何发力？

中国银河证券首席经济学家章俊表示，下半年政策以落地接续、提质增效为主，经济增长由全年高景气外需托底、内需持续修复、产业升级红利持续释放共同支撑。

“上半年出口表现明显强于市场此前预期。”章俊称，预计下半年出口仍将保持韧性，全年出口增速维持两位数高增长。尤其是机电、汽车、船舶、通用机械、电气设备、电子元器件、光伏储能、电网设备等行业，仍然受益于海外制造业补库、AI数据中心建设和能源转型。

民生银行首席经济学家温彬表示，展望下半年，我国出口有望保持中高增速。

他分析，中东局势降温之后，国际油价中枢回落和供应链扰动减弱将有助于全球经济修复，并对我国出口形成支撑。加上全球AI产业资本支出继续保持高速增长以及贸易伙伴多元化优势继续巩固，出口仍有望保持强韧。

从内部来看，上半年国民经济运行总体平稳，发展韧性持续彰显，但国内供强需弱矛盾突出，经济稳中向好的基础还需巩固。

按照惯例，7月底召开的中共中央政治局会议将对下半年经济工作进行定调和总体部署。

温彬认为，会议将会加大逆周期调节力度。他预计，下半年财政政策仍有较大发力空间，但需在稳增长、防风险与提效能之间寻求平衡，重点从扩内需、强投资、保民生、稳地产四个维度精准施策；货币政策将保持支持性立场，降准先于降息、结构性工具持续发力的概率较高。

章俊预计，7月政治局会议或要求加快政府债券发行使用，可期待的储备政策包括盘活地方政府债务限额和增加新型政策性金融工具额度等。

“综合来看，下半年政策将直面经济运行中的K型分化现象，通过供需双向发力、扬长补短，夯实经济持续回升基础。”温彬强调。

他认为，下半年有望更大力度扩大内需，继续“做强国内大循环”。消费方面，重点关注“城乡居民增收计划”的实质性落地。预计会通过提高最低工资、扩大个税专项附加扣除、增加养老金和医保补助等方式提升居民可支配收入，改善居民消费能力。投资方面，预计将会加快推进“十五五”重大项目和“六张网”建设，重点推动城市更新等领域形成实物工作量，撬动社会资本参与重大基础设施和民生项目建设，实现“消费提振”与“投资增效”的良性互促。中国网财经7月3日讯

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