2026年7月，海内外多重因素交织博弈，国内钢铁市场再度遭遇盈利考验。全球经济复苏预期出现明显分化，中东地缘冲突持续扰动大宗商品市场；国内经济大盘保持平稳，外贸出口延续高景气，工业生产稳步修复，但房地产投资修复不及预期，国内终端内需复苏整体偏弱，市场对于稳增长逆周期调节政策的期待持续走高。多重因素叠加之下，国内钢材价格窄幅震荡走弱，钢铁行业在7月再度陷入亏损。
（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）
国家统计局数据显示，2026年1-7月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入43060.5亿元，同比下降0.8%；营业成本41014.9亿元；行业累计利润总额290.9亿元，同比大幅下降51.2%，较去年同期利润减少352.7亿元。其中7月当月行业亏损26.8亿元，环比由盈转亏，单月利润同比减少207.6亿元，行业经营压力显著加大。
纵观前7个月行业运行，钢铁行业依旧处在“减产换盈利”的格局，但盈利空间已经被持续压缩。1-7月行业整体吨钢盈利仅50元，环比回落14元，相比去年同期减少58元。成本端压力依旧突出，原料维持高位运行，1-7月行业营业成本占营业收入比重高达95.2%，较去年同期抬升0.4个百分点。盈利指标同步走弱，成本利润率0.71%，销售利润率0.68%，分别较上年下降0.82、0.77个百分点，钢企薄利特征愈发凸显。
生产端，1-7月全国生铁、粗钢、钢材产量同比全线回落。全国粗钢产量5.77亿吨，同比下降3.1%；生铁4.96亿吨，同比下降3.0%；钢材8.36亿吨，同比下降1.2%。重点统计钢企粗钢产量4.73亿吨，同比下降3.4%。分品种看，钢材内部结构分化加剧，仅冷轧薄板、焊管、铁合金产量实现同比增长，螺纹钢、线材等绝大多数品种产量同比下滑，建筑类钢材生产收缩尤为明显。
需求端的结构性分化，是造成行业盈利走弱的核心诱因之一。当前制造业用钢韧性显著强于建筑用钢。机械装备、工程机械、农机、船舶、家电等领域生产保持向好，为板材类产品筑牢需求底盘；反观固定资产投资承压，房地产新开工、施工数据持续低迷，基建实物工作量转化节奏偏慢，直接拖累螺纹钢、线材等建筑钢材消费，长材需求持续疲弱。
表1 2026年1-7月全国主要冶金产品产量
表2 2026年1-7月全国钢铁下游工业产品产量
7月中央政治局会议释放明确稳增长信号，超长期特别国债、政策性金融工具加速落地，政策底部已经确立。但政策从出台传导到终端消费存在时间差，8月更多体现为市场预期层面的支撑，很难带来终端需求的立刻反转。短期来看，上旬高温天气仍会制约户外工地施工，市场交易以刚需为主；进入8月中下旬，随着气温回落，下游将开启“金九银十”前置备货，市场迎来季节性边际修复。但房地产市场的短板难以短期补齐，需求回升的天花板客观存在。成本端来看，8月铁矿石港口库存处于高位，钢厂按需采购为主，矿价整体偏弱震荡；焦煤、焦炭价格先跌后涨，重新抬升冶炼成本，行业依旧未能摆脱亏损泥潭，只是单吨亏损幅度相较7月有所收窄。
7月单月大额亏损，也为全行业敲响警钟，在冶炼进入“高成本时代”，钢企过去依靠规模扩张获取利润的逻辑已经行不通。过去增产即增收的时代已然落幕，企业经营思路需要彻底转变。钢企应当把“边际利润”放在生产决策的优先位置，不再一味追求产量规模，根据市场需求灵活调节生产节奏；同时深耕高附加值、高价值产品赛道，依托装备、技术优势对接装备制造、新能源等下游优质需求，优化产品结构，规避同质化低价竞争。
对于行业企业而言，要清醒认清当前需求分化的大环境：建筑用钢增长空间收缩，但制造业用钢存在持续增量。企业需要主动适配需求结构变化，优化排产策略，控制原料采购节奏，做好成本管控。既要看到稳增长政策带来的预期利好，也不能高估短期需求修复力度，理性看待季节性行情，摒弃对大牛市的幻想。总而言之，钢铁行业已经进入低利润常态化阶段，靠规模博弈的旧路越走越窄。唯有坚守利润优先、优化产品结构、紧跟下游需求变迁，钢企方能在复杂的市场环境下守住经营安全线。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）
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