美联储三年来首次加息 意味着什么？

    

央广网北京9月17日消息美联储加息终于落地：据央视新闻，当地时间9月16日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，使基准基金利率从3.50%至3.75%上调到3.75%至4%。

此外，美联储点阵图显示，美联储18位官员中有12位预计今年还将加息25个基点；4位预计加息两次；2位预计不再加息。这是美联储自2023年7月以来时隔三年多的首次加息，对全球资本市场、国际金价又意味着什么？央广财经记者进行了关注。

加息终于落地，为何？

美联储重启加息，粤开证券报告认为，除了美联储主席凯文·沃什不断强调的经济韧性和通胀偏高等因素，还有两大重要背景：一是地缘局势反复引发油价反弹，国际油价破百，高油价延续性已超过2022年俄乌冲突；二是欧央行、日本央行等已率先加息，市场对美联储加息的预期升温，美债收益率提前上行，美联储更难“按兵不动”。

公开信息显示，当地时间8月28日，沃什曾在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，如果美联储无法确信基础通胀正“明确且以足够快的速度”向2%目标回落，那么加息仍在考虑范围内。

而美联储在此次政策声明中亦指出，由于顽固的通胀压力以及地缘政治冲突导致的全球能源价格持续走高，当前的货币政策在压制通胀回落至2%的目标上仍显不足。

“美联储9月会议加息25个基点，符合市场预期，且会议整体继续偏鹰。”浦银国际报告认为，沃什在发布会上再次释放“抗通胀优先”信号，并称降通胀不会牺牲就业。报告称，本次加息旨在加强对总需求的约束、防范持续高通胀侵蚀政策信誉。后续货币政策走向仍将主要依赖于数据——取决于油价、核心通胀率以及劳动力市场是否持续偏紧等因素。

工银国际首席经济学家程实亦认为，本次加息更接近一次针对通胀持续性及其扩散风险的预防性调整，反映联储政策重心在经济与就业仍具韧性的背景下，进一步转向防范通胀持续性及预期脱锚风险。总体而言，相较于过去更强调预期管理和政策沟通的框架，沃什领导下的美联储可能更加重视实际通胀结果及其持续性，但后续是否需要进一步加息，仍将取决于通胀传导以及劳动力市场的实际演变。

永赢基金认为，往后看，是否进入连续加息周期，核心取决于中东局势和油价变化，不确定性较大。目前市场已定价全年2次加息，是否有第3次取决于两个关键：一是10月伊朗是否主动挑高油价至120以上，若油价飙升，或将加剧美联储对油价引发的通胀二轮效应的担忧；二是长期取决于中东局势、中选、AI Capex三大变量，当下都具有较大不确定性。

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