步入2026年10月，钢材市场迎来传统的“银十”旺季验证窗口。当前钢市交织着现实需求偏弱与稳增长政策托底的双重力量，整体陷入区间震荡格局，很难走出单边上涨或者下跌行情，市场的核心矛盾，正从旺季行情预期转向真实的供需再平衡博弈，呈现出“下跌空间有限，上涨动力不足”的运行特征。
（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）
从生产端数据来看，国内重点钢企产能释放力度正在持续减弱。根据中国钢铁工业协会统计，2026年9月下旬重点钢企生铁日均产量175.3万吨，旬环比下降1.0%，同比下降3.6%；粗钢日均产量188.1万吨，旬环比回落2.1%，同比微降0.4%；钢材日均产量205.6万吨，旬环比提升10.9%，同比下降4.0%。
放眼整个9月，重点大中型钢企生铁日产177.3万吨，月环比降幅进一步扩大，同比下滑5.4%；粗钢日产190.9万吨，环比、同比同步走低；钢材日产190.2万吨，同样维持同比下行态势。结合高炉开工调研，9月全国主要钢企高炉开工率78.0%，较上月小幅抬升0.3个百分点，铁水日均产量小幅增加，但整体生产已经显现高位回落的趋势。
钢厂盈利变化，是左右当下供给节奏的核心变量。9月钢材市场持续走弱，主流钢材品种深陷亏损泥潭。测算数据显示，9月末三级螺纹钢亏损接近280元/吨，热卷亏损更是达到370元/吨，持续亏损倒逼钢企控产检修。
图1 大中型钢铁企业生铁旬产
图2 大中型钢铁企业粗钢旬产
图3 大中型钢铁企业钢材旬产
图4 全国主要钢铁企业高炉开工率
进入10月，原料成本高位回落，钢材价格窄幅震荡运行，钢厂亏损局面得到一定修复，短期进一步大规模减产的压力有所缓解。不过也要看到，行业整体产能基数依旧庞大，一旦钢价回暖、利润修复，钢厂复产意愿将快速释放，供给弹性仍会约束钢价的上行高度。叠加秋冬季环保管控预期，10月钢材供给将呈现结构性收缩，长材受亏损影响减产更明显，板材盈利相对稳固，产量降幅有限，品种分化特征十分突出。国庆假期带来阶段性累库，节后随着检修增加，供给压力将得到边际缓和。
需求端，“银十”整体需求表现同比偏弱，长材与板材走势分化明显。建筑钢材方面，基建重大项目赶工、保障房以及城中村改造落地，对土建施工形成一定支撑，但是房地产新开工依旧低迷，仍是制约长材需求的最大短板。随着10月下旬北方气温转冷，户外土建施工逐步进入季节性减弱阶段，建筑钢材后续需求后劲不足。与之对比，板材依靠制造业韧性获得支撑，装备制造、船舶、风电、工程机械行业保持较好用钢量，汽车、家电运行平稳，托举板材消费。
宏观层面，国内经济处于弱修复阶段，稳增长政策持续释放暖意，但政策落地传导到实物工作量存在时间差，强刺激尚未兑现。专项债、特别国债加快资金拨付，助力基建项目推进；地产纾困政策不断出台，更多改善中长期市场预期，短期施工端回暖效果有限。制造业PMI重回扩张区间，给板材需求带来支撑。海外方面，海外制造业需求边际走弱，钢材出口订单承压，外需很难成为市场新增拉动力量。整体来看，宏观更多提振市场情绪，难以带动钢材需求大幅释放，行情波动更多受政策消息扰动。节后终端资金压力依旧存在，终端多维持按需采购，大规模补库意愿不足，库存去化节奏偏慢，旺季仅能实现需求边际修复。
成本端来看，10月钢材成本中枢有所下移，对钢价底部支撑力度偏弱。铁矿石海外发运维持高位，港口库存不断累积，钢厂坚持按需采购，矿价易跌难涨。焦炭已经两轮大幅下调，而蒙煤进口偏少、国内煤矿安全检查，又限制焦炭价格进一步下行。各类原料价格已经逼近矿山、焦化企业的成本红线，持续深跌空间有限。
综合来看，2026年10月钢材市场将维持区间震荡运行。供给端钢厂亏损带来主动减产，构筑行情底部；需求端仅有旺季边际改善，缺乏强劲向上动力；成本支撑偏弱，宏观政策带来预期扰动。向下有减产托底，向上受困于需求和库存压力，“银十”钢市很难走出大涨行情，市场将在博弈之中寻找新的供需平衡点。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）
- 兰格微观：“银十”钢市将转向供需再平衡？2026/10/12