钢市简评：钢市震荡仍是主基调 波段思路比方向更重要

    

行情回顾

今日钢市反弹节奏放缓，期钢微涨，现货价格相对混乱。截至6日收盘，螺纹钢主力01合约报3038点，较上一交易日涨8点；热卷主力01合约报3195点，较上一交易日涨9点；焦炭主力01合约报1937.5点，较上一交易日涨47.5点；焦煤主力01合约报1414点，较上一交易日涨19点；铁矿石主力01合约报687.5点，较上一交易日涨0.5点。截至6日16时，兰格钢铁网螺纹钢现货均价3214元，较上一交易日涨6元；热卷均价3204元，较上一交易日涨8元。原料方面，京唐港PB粉670元，较上一交易日持平；唐山准一级冶金焦1995元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2880元，较上一交易日持平。

市场分析

今日钢市报价混乱，多数市场维持平稳报价，但少数市场涨跌互现，热卷和冷轧上涨10元，螺纹跌10元。自昨天市场价小幅反弹之后，出货总体好转，但今日成交一般，部分商户依然不看好后市，反弹后趁机出货。

本周黑色系走完了一条典型的“下探—磨底—反抽”曲线。周初承接上周颓势，板材、建材、型材、管材阴跌成交清淡，螺纹主力正式跌破3000元关口进入“2”字头，市场信心跌至年内最差。压垮情绪的不只是内需，10月制造业PMI回落至49.3，建筑业商务活动指数48.0、新订单骤降至40.0，北方工地陆续收尾，需求按季节规律走弱已经看得清楚。而供给端迟迟没有给出对应的收缩，市场交易了两个多月的减产预期，样本高炉开工率降幅却非常有限；中钢协口径10月上旬重点钢企库存1697万吨、环比累库8.4%，社会库存同步上行2.7%，累库时点明显早于往年。钢厂盈利率被压到8%左右，九成产能在边际亏损中，行业陷入囚徒困境。本周后两天市场止跌反弹，成交环比前两日略有好转；周五全品种收红，焦炭主连大涨3.65%、焦煤3.04%领跑，铁矿1.77%，螺纹、热卷分别涨1.43%、1.49%，现货普涨10-20元。

但这轮反弹的成色要分清。原料是主线：煤焦在前期持续回调后估值有修复空间，蒙煤通关放量的炒作告一段落，市场重新回到现实逻辑验证，叠加黑色商品久跌思涨，风险偏好回升，部分商户逢低布局。钢厂铁矿石库存一直处于低位，随着这两天价格反弹，有钢厂加大铁矿石补货力度，中品矿消耗较快。不过，螺纹、热卷盘面连续大幅减仓，说明空头在这一阶段选择兑现，下跌暂时告一段落；但减仓式上涨本身缺少新动能，资金撤退宣告的是阶段性结束，不是趋势的开始。

行情展望

短期情绪阶段性回暖，矛盾却并未化解。钢厂利润在本轮反弹中被进一步压缩，若煤焦继续走强，钢厂大概率重新权衡复产节奏，甚至以控产、压减原料采购对冲成本，反过来限制原料上方空间，负反馈的链条并未拆掉。往后看，淡季情绪或在政策催化下阶段性修复，焦煤坑口在安全高压与稳产保供之间的拉锯，成本下移的斜率可能趋缓。操作上，这轮反弹宜定性为超跌后的估值修复，而非趋势反转。行情大概率仍是震荡，宜以波段思路对待，节奏重于方向。

今日黑色商品继续收涨，但幅度较夜盘有所收敛。主力焦炭最终涨2.51%收于1937.5点，焦煤涨1.36%收于1414点，铁矿石涨0.07%收于787.5点，螺纹和热卷涨幅收窄至0.3%以内，其中热卷暂时时候3200关口收于3195点。具体看：

螺纹主力收于3038，涨8点。持仓168.1万手，减仓4.9万手，前20席位多头持仓减2.5万手，空头持仓减2.9万手。总成交70.6万手，较前一交易日减少16.6万手。日内减仓依然明显，成交缩量，反弹气势明显收敛，小时级被压制在3060附近。由于刚经历大幅减仓，下周行情难有大驱动，除非外在条件激发短时间大幅增仓，否则依然在低位震荡为主。下周下方有望在3000关口撑住，向上压力在3093附近。

信息监督：马力 010-63967913 13811615299

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