挖掘机与装载机的10月成绩单，同比仍是正增长，但两个增长的轮子同时减速：出口增速大幅收窄、出口量环比由升转降，国内销量也从年内高位回落。工程机械用钢的淡季，比往年来得更早一步。
（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）
10月挖掘机销量同比增长11.8%，连续8个月正增长；但增速较上月收窄2.6个百分点，环比下降10.9%，由升转降。国内销量9501台，同比增长12.2%，增速扩大5.04个百分点，是本月为数不多的亮点；出口10724台，同比增长11.4%，连续27个月正增长，但增速收窄9.3个百分点，环比下降16.3%。支撑行业两年多的出口引擎，第一次明显降速。
装载机的节奏更快，回落也更整齐。10月销量11820台，同比增长10.7%，连续22个月正增长，增速收窄7.2个百分点；国内销量5872台，同比增长9.31%，连续8个月正增长，增速收窄4.99个百分点；出口5948台，同比增长12.2%，连续17个月正增长，增速收窄9.1个百分点。环比看，总销量下降4.8%，国内逆势回升1.7%，出口下降10.5%。当月增长几乎全靠国内市场撑住。
更值得警惕的是结构变化。10月挖掘机外销占比降至53.0%，装载机降至50.3%，均连续回落，出口环比双双由升转降。国内需求虽有韧性，但已处在年内高位后的回落通道；出口一旦失去增速，四季度用钢需求就少了一个可靠支点。单月环比尚不足以定性为趋势，但内外同步减速，足以让淡季提前到来。
图1 挖掘机销量
图2 装载机销量
基建与房地产是工程机械的两大需求端。2026年以来，各地专项债发行持续前置：截至11月8日，全国地方政府债券累计发行9.62万亿元，比2025年同期增加约4194亿元；新增专项债发行约3.98万亿元，按全年4.65万亿元限额计算，进度约86%，其中六成投向项目建设；新增一般债券发行6840.56亿元，进度同样约86%。额度不是瓶颈，瓶颈在项目端——专项债落地效果不及预期，形成的实物工作量有限，对施工机械的拉动随之打折。兰格钢铁智策预计2026年11月-2027年1月全国基建投资预测数据维持在-3.96至-5.30的区间运行。
图3 基建投资累计同比增速及预测
图4 房地产投资累计同比增速及预测
2026年房地产行业延续底部调整。政策持续加码稳楼市，因城施策优化，融资支持、换房激励等举措相继落地，行业向新模式转型。市场分化明显：一线及核心都市圈改善需求有所释放，二手房成交回暖、房价企稳；多数三四线城市需求不足，去库存压力仍大。开发投资与新开工偏弱，房企拿地审慎、聚焦优质地块，行业重心转向保交付、城市更新与保障房建设。房企风险有序出清，融资环境边际好转，但居民购房信心修复缓慢，整体呈现局部回暖、磨底运行的特征。兰格钢铁智策预计2026年11月-2027年1月全国房地产投资预测数据维持在-21.57至-21.92的区间运行。
进入11月，工程机械行业的淡季特征进一步显性化；北方施工条件转差，国内需求释放减弱；海外进入年底去库存与订单观望期，出口同样承压。工程机械行业用钢需求总量大概率继续下行，但结构支撑正在增强：中厚板韧性强，高强钢、耐磨钢占比持续提升。10月国内销售电动装载机3766台，已占国内销量的六成以上，电动化对轻量化、高强化的材料要求，正把需求从吨位推向性能。
中厚板主要用于动臂、回转平台、履带架等结构件，高强钢用于臂架、车架减重，耐磨钢集中在铲斗、刀板等易损部位，三者共同构成用钢升级的主线。对钢企而言，总量空间在收窄，品种窗口在打开。淡季之中，谁的价格更稳、订单更实，取决于谁的品种结构走得更早。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）
- 兰格微观：工程机械用钢的淡季提前到了？2026/11/9