lgmi钢市简评：鸡年开市涨跌互现 2月钢市将现相对底部

    鸡年开市，国内钢市内忧外患，出师不利。一方面是来自急剧升温的高库存压力，另一方面，则是来自于央行政策利率的全面上调带给市场避险情绪的升温导致的资本市场连续重挫，同时，特朗普上台对于中美贸易摩擦加剧使得出口的继续大幅增长预期落空等，使得2月份的钢市整体影响因素相对偏弱。

    库存方面，据兰格网统计，春节后各主要品种库存增量明显。其中春节后首周唐山钢坯库存约为98.3万吨，较节前增33.6万吨，增幅52%；比去年节后同期增39.1万吨，增幅66%。节后首周山东地区钢厂内建材库存约38.7万吨，较(1月20日)增25.8万吨，增幅达200%。北京螺线库存64.81万吨，比节前增18.54万吨；其中线材0.71万，盘螺5万，螺纹钢59.1万。武安地区中厚板库存总量36万吨，较节前暴增近100%。冷热板类库存增量相对不大，目前统计的热轧卷板类库存总量增幅在20%以内，部分主导地区津沪热卷库存增量在10%左右，相对于厚板和螺纹、坯料库存，增量偏少。

    政策方面，节后首日，央行就来了当头一棒。着实令市场吃惊。继春节前央行调高中期借贷便利(MLF)利率后，春节后，央行又上调了多个期限的逆回购和常备借贷便利(SLF)利率，从中长端利率到短端利率，市场利率曲线被整体上移。不过，从这个利率调节的环节来看，主要是在央行和金融机构之间，并未向实体企业以及我们大众自身端传导。从政策的调整基调来看，与去年中央定调的防风险、去杠杆相基调相当，但是应该不能完全解读为加息通道开启，应该只能说是货币政策的一种新模式。因为加息通道开启意味在经济增长相对较快的周期下作出的调整策略，在目前我国经济增长尚未处于缓慢复苏的情势下，对于这种加息的长期操作趋势仍不太适用。

    市场方面，从今日的成品材表现来看，多数以调低为主，不过建筑钢材均价出现上调，这与华北建材协会京津地区螺纹钢销售指导价格上调50元的操作有关，调后大螺纹钢指导价3200元。受此影响，北方少部分地区价格出现拉涨现象。但是从市场的主体需求来看，仍未恢复，对于价格调涨的连续性仍存隐忧。不过，节后出台调价的各钢厂操作不一，螺线小厂的价格涨跌互现，板材类民营厂报价稳中有降。沙钢热轧和中厚板产品价格稳中上调，安钢各品系产品价格出现上调。应该说，从钢厂出台月度政策的操作上来看，对于后期市场保持相对谨慎乐观的态度。

    因此，保守估计，春节后钢材价格受内部高库存压力、资本市场暴跌以及市场情绪悲观的拖累将有一个继续下探的过程存在，预计2月份会有一个相对性底部。

    据兰格钢铁云商平台监测数据显示，今日，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3380元(吨价，下同)，较节前涨10元；国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为3539元，较节前涨10元；国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3745元，较节前跌28元；国内重点中心城市1.0mm冷板的平均价格为4706元，较昨日跌8元；国内重点城市20mm中板平均价格3476元，较节前跌15元。

    原料方面，今日，唐山地区150*150普碳方坯2740元，较节前跌70元；京唐港61.5%品位澳大利亚PB铁矿粉价格为645元，较节前跌10元；唐山地区准一级冶金焦含税到厂价格1920元，较节前跌30元。

    上期所螺纹钢期货1705合约6日早盘以3,110元/吨低开，随后低位震荡，全天最低3，062元/吨，最高3，132元/吨，收3，082元，较上一交易日(3日)结算价跌92元/吨，成交2，416,472,持仓量2，445，734手，增201，672手。

    热轧卷板期货1705合约6日早盘以3，350元/吨低开，随后低位震荡，全天最低3，340元/吨，最高3,410元/吨，收于3，385元/吨，较上一交易日(3日)结算价跌62元/吨，成交量233,126，持仓量334，514手，增6，554手。

    铁矿石期货1705合约6日早盘612元/吨低开，随后低位震荡，全天最低598.5元/吨，最高615.5元/吨，报收于603元/吨，较上一交易日(3日)结算价跌23元，成交1，051，750，持仓量979，224手，增65，252手。

    焦炭期货1705合约6日以1569元/吨低开，随后低位震荡，全天最低1525元/吨，最高1599元/吨，报收于1528.5元/吨，较上一交易日(3日)结算价跌80.5元，成交89，310手，持仓量108，712，增8，204手。

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