【热点概览】［宏观与经济］央行定向降准改善市场预期 10月资金面喜忧参半：国庆节前一天，央行宣布从2018年开始，对普惠金融实施定向降准。央行对普惠金融领域的贷款设置了两档考核比例。达到第一档的金融机构，其存款准备金率在法定存款准备金率基准档基础上下调0.5个百分点，达到第二档的金融机构则可下调1.5个百分点。鉴于央行货币政策将继续保持稳健中性，10月份流动性不会宽松。前9月QDII跑赢A股 国庆长假再添“隐形收益”：截至9月末，207只(子份额分开统计)QDII平均收益为10.73%，相较A股大盘7.9%的业绩多出了近3个百分点。而鉴于10月以来境外市场的普遍向好，QDII整体相对收益无疑将进一步上升。自10月1日以来的短短数个交易日，美国股市实现上涨，三大股指中道琼斯工业指数涨1.65%、纳斯达克指数涨1.45%、标普500涨1.19%；中国香港股市的涨势更为出众，其中恒生指数累计上涨3.28%，国企指数涨5.03%。四季度开启逆袭窗口期 基金"后进生"或发力三板块：截至2017年二季度末，公募基金已经连续9个季度低配房地产板块，但在低估值提供高安全边际的共识下，部分基金却对房地产板块进行了重仓配置。截至9月27日，30只地产上市公司披露了三季度业绩预告，其中扭亏、预增和略增的公司有18家，占比达60%。在业绩预喜的地产股中，有多只被基金重仓持有。

［钢铁行业］内蒙古煤炭价格连续三个月上涨：从内蒙古自治区发改委价格监测中心获悉，今年9月，内蒙古主产地动力煤坑口平均结算价格为20849元/吨，环比上涨3.91%，涨幅扩大352个百分点，已连续第3个月上涨。东部地区褐煤平均坑口结算价格为15584元/吨，环比略涨335%，同比上涨40.95%；鄂尔多斯市动力煤平均坑口结算价格为289.44元/吨，环比上涨568%，同比上涨19.77%。宝武钢铁牵头四源合基金拟参与*ST重钢重组：*ST重钢于9月29日晚间发布公告称，当日*ST重钢重整管理人收到四源合(上海)钢铁产业股权投资基金中心(有限合伙)(下称四源合基金)，以及重庆战略性新兴产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)(下称重庆战新基金)来函，四源合基金与重庆战新基金因看好*ST重钢司法重整后的发展前景，拟共同出资设立钢铁平台公司作为投资人参与*ST重钢重整。河北对钢铁焦化等重点行业实施采暖季错峰生产运输：为强化秋冬季大气污染治理，河北将对钢铁焦化铸造、建材行业、有色金属等重污染行业和大宗原材料及产品实施错峰生产与运输。此外，为控制建筑扬尘污染，采暖季期间，河北将停止各类建筑工程土石方作业、房屋拆迁施工，停止道路工程、水利工程等土石方作业。对重大民生工程和重点项目涉及土石方作业、确实无法停工的，由项目建设单位申请、行业主管部门初审，报市政府同意后实施，并对其严格监管。

【钢市综述】节后首日国内钢材市场整体上涨。其中建筑钢材价格呈上涨趋势；热轧卷板市场暴力上涨；冷轧板卷市场价格大涨；中厚板市场价格暴涨；涂镀市场价格上涨；带钢价格上涨；焊管价格双节期间巨幅上涨；无缝管市场明显上涨；型材市场价格迅速追涨。各种钢材品种具体行情变动依次概述如下：

建筑钢材：节后首日，国内建筑钢材市场价格整体呈上涨趋势。双节假期长达8日，建材现货大部分商家采取轮休，故市场呈现休假不休市的状态。节前市场价格突然止跌反弹，在随后的8天假期里，也呈现出小幅波动上行的趋势。钢坯价格节日期间累计涨幅达到130元，而唐山成品材当中，螺线产品涨幅相对较小，多集中在40-60元。北京、上海等现货市场累计涨幅在80-130元左右，其他二线城市多集中在100元以内的位置。节日期间，河北邯郸地区发布错峰限停产令，进一步推高价格，但并未减缓市场库存的上升态势。其他各个主要城市库存也有明显走高，主要原因在于需求并未跟进，多数商户反馈节日期间价格空涨，实际成交一般。而节后首个交易日，期螺早间高开超过150点，但一路震荡下行，最终收出大阳线，显示出对未来市场的信心不足。北京盘中出现降价，全国市场反映成交不佳，预计明日早间现货市场或呈现弱势，价格将稳中有降。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为4465元(吨价，下同)，涨59元；国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格4085元，涨57元。主导城市方面：北京6.5高线4800元，跌50元；三级螺纹钢(25mm)主流规格3920元，涨80元；上海市场高线4490元，涨70元；三级螺纹钢3980，涨90元。

热轧：今日国内热轧卷板市场暴力上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：截至2017年10月9日，国内十个重点城市5.5mm普碳热卷均价4205元(吨价，下同)，均价较上个交易日涨143元，较上周同期涨177元，较上月同期跌66元。国庆、中秋长假期间唐山钢坯价格累计上涨150元。而今日早盘开市，远期市场强势冲高直接带动市场涨价情绪，多地现货市场涨幅过百，涨势一片红火。然盘中，随着期货市场冲高回落，少部分敏感城市报价亦出现回调。成交方面，随着期现市场冲高回落，下游以及终端用户观望情绪加重，市场交投氛围冷清。库存方面，据了解，节假日期间各地市场库存均有不同程度的累积，商家销售压力较节前有所增加。后市而言，午后唐山钢坯价格大跌60元，对市场信心形成打击。加上期货以及现货市场均呈现回落，市场看跌情绪渐起。有鉴于此，预计短期内国内热轧卷板市场或弱势盘整运行。

冷轧：9日国内冷轧卷板价格大涨，今日开市，国内冷轧卷板市场价格上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月9日，国内十个重点中心城市冷板的平均价格为4708元(吨价，下同)，与上个工作日相比涨89元。其中天津地区涨150，其它部分一线城市均不同程度上涨。受节日期间钢坯价格大幅拉涨以及节后盘面的高开，国内冷轧市场价格普遍上涨。从具体市场情况看，双节过后的第一天，唐山普方坯节日期间累计上涨130元/吨，市场资源不多，对价格有较有利支撑，商家看涨情绪浓厚，试探性跟涨，市场成交尚可。后市来看，10月份国内钢材市场面临的基本面可以说是多空交织，环保限产影响后期的需求回落，将对钢价走势形成一定的压力。综上，预计短期冷轧价格整体将呈震荡的走势。

中厚板：今日国内中厚板价格暴涨逾百元。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：国内重点城市普碳中厚板主流报价在4157元，均价较上个交易日相比上涨128元，较上周同期上涨143元。节后第一天，国内重点城市价格迎来暴涨。个别城市价格涨幅甚至逾200元。从期货市场看，今日期螺价格也一片翻红，价格暴涨，截至收盘，期螺报价3701元，较上个工作日涨98元，此外，就宏观经济上看，国庆期间，国内主要经济数据增长，钢坯价格也呈现震荡上涨态势，今日开盘，多地钢坯价格上涨130元，部分地区维稳。不过笔者以为，这种局面难以长时间维持，后期有冲高回落的风险。今日虽然期货开盘拉涨，但一天的走势却呈走跌态势，此外，今日多地贸易商反应出货情况不佳，可见，下游需求在价格暴涨后望而却步，对于如此局面，笔者以为价格难以维持高位，加之“十九大”临近，环保限产依旧，不排除明日价格有跌落可能。

涂镀板材：今日开市，国内涂镀板材市场价格上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：截止10月9日，十大重点城市1.0mm镀锌板平均价格4999吨价，下同)，较上个工作日涨23，十大重点城市0.47mm彩涂板平均价格5704元，较上个工作日涨7元。今日，截止发稿，原料钢坯价格暂稳，各品种钢材价格节间累计均有上涨，其中上游产品冷热卷涨幅较大，部分地区幅度超过百元，涂镀品种各市场报价小幅上涨。从具体市场情况来看，博兴地区镀锌市场价格涨120，而上海镀锌板卷价格趋强，商家继续以出货为主。据悉，国庆节整体市场维持上涨态势，上游原材料等价格走势趋强，镀锌板价格相对稳定，虽然积累了长假七天的潜在需求，但早盘成交相对一般。当前情况下，国营大厂镀锌板10月新货资源成本继续走高，贸易商市场价格或将继续坚挺，预计短期国内涂镀板材市场价格维持震荡行情。

热轧带钢：今日早盘，国内带钢价格上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：国内重点城市2.5*355mm热轧带钢的平均价格为4219，较昨日涨154元。节后首个工作日期货价格大涨，也带动了现货市场价格，较节前都有大幅上涨。但较昨天涨幅不大，且由于北方大面积阴雨天气，出货受阻，小窄带率先回调，分别两次下调20元，最后价格与昨持平，中宽带表现尚可，国丰追涨80元至4100元。此次大幅拉涨一方面是下游拿货积极性增加，另外唐山地区在9月30号检查发现仍有使用煤气的调坯轧材企业，予以高限处罚并断电直至取消整改资格，据统计，目前窄带开工率不高，很多都在等待验收，受此影响，带钢市场价格大幅拉涨。不过首日成交受阻，市场心态方面略有损伤，后期价格上涨仍面临阻力。预计国内带钢价格短期内窄幅震荡行情为主。

焊管：双节期间，国内焊管价格现巨幅上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：国内重点城市4寸(3.75mm)焊管的平均价格为4377元，比节前价格上涨129元，其中中心城市唐山涨220元、天津涨200元、沈阳涨70元、西安涨100元、武汉涨100元、上海涨200元、济南涨200元、广州涨200元、北京涨50元。双节期间，受环保组重回丰润检查验收影响，加上过节期间下游贸易商补货带动，钢价价格巨幅上涨。焊管方面，受上游价格不断上涨带动，国内焊管价格也直线上涨。管厂方面，目前唐山主流4寸焊管出厂报价在4280元左右，比节前上涨220元，但由于涨价来势凶猛，节后管厂调价显得较为谨慎，成交尚可。下游市场方面，过节期间，大部分地区焊管报价均出现了大幅跟涨，但不少贸易商反应，由于价格涨幅过快，市场恐高情绪开始升温，成交一般。今日，期盘冲高回落的走势使得现货市场变得谨慎起来，市场信心有所下降。综上所述，短期国内焊管价格或高位震荡运行。

型材：9日国内型材市场价格迅速追涨。据兰格云商平台监测数据显示：现国内重点中心城市25#工字钢的平均价格是4367元(吨价，下同)，较昨日市场价格涨58元；25#槽钢平均价格是4439元，较昨日市场价格涨77元；5#角钢平均价格是4372元，较昨日市场价格涨71元；200200H型钢平均价格是4110元，较昨日市场价格涨44元。国庆中秋双节归来，钢材信息纷至沓来。成本方面：早盘唐山钢坯报价3630元，假期累计涨130元；政策方面：邯郸公布秋冬季钢厂限产50%实施细则，山西省大气污染综合治理打出“组合拳”；钢厂方面：9日鞍山宝德上调100元，莱钢上调100元，津西上调100元，兴华上调50元，天柱上调80元。今日开市，多地普遍降雨，甚至部分地区近日有降雪预警，但在多重利好消息支撑下，今日价格上涨的步伐未止。具体来看，主导城市唐山地区价格涨140-180元；中心城市北京、沈阳、上海、杭州、成都、武汉、郑州、南京、太原、天津、重庆、西安、广州等地紧跟上涨，幅度在30-120元。价格整体上涨，在阴雨天气烘托下市场心态迷茫，华北地区谨慎，华东部分地区成交一般，华南地区商家心态不稳。钢坯方面：9日午后唐山、昌黎，迁安钢坯稳，现普碳方坯含税出厂3630元。整体来看，下游需求不济，成交未见较大放量，预计明日国内型材市场价格或稳中调整。

【特钢动态】优焊线：今日品种线市场价格小涨，成交理想。十一假期期间，钢材市场向好，品种线材价格不同程度拉涨，今日是节后第一天，面临九江招标，虽然节日期间累计上调了价格，但是由于今日钢市趋弱，所以九江招标小涨40元。成交方面，受拉涨影响，此次成交相对理想，但是商家心态迷茫。预计短期内品种线材价格弱势调整。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：天津优焊线：钢厂报：荣程 45#4350元/吨，82B 4500元/吨；九江45#-65#到津4310元/吨；辛集澳森45# 到货价4330元/吨，B钢4500元/吨；济源45#4700元/吨，B钢4770元/吨；富伦45#4150元/吨；潍钢45#4500元/吨，B钢4620元/吨。

[炉料动态]今日炉料市场涨跌互现。铁矿石市场盘整运行；焦炭市场明显走低；废钢市场稳中调涨；生铁市场部分下调。据兰格钢铁云商平台监测数据显示具体情况如下：

铁矿石：国内铁矿石市场盘整运行。国产矿方面，市场整体延续平稳运行态势，其中东北个别地区价格有所下调，但成交情况暂未受影响，需求方采购仍处于较为平稳状态。进口矿方面，港口现货价格略有小幅波动调整，贸易商挺价力度仍处于较大状态，低价出货意愿普遍偏低，期货市场价格小幅上涨。据了解，由于近期国内铁矿石市场持续盘整运行，各方对后期市场看法产生分歧。部分矿选厂商认为，虽然近期市场价格整体呈现平稳运行态势，但是成交情况有所欠佳，需求方观望氛围明显增多，采购意愿不大。持相反态度的矿选厂商认为，虽然近期钢材价格有所波动，但是整体处于盘整阶段，并未呈现明显下滑现象。另外，国内铁矿石市场整体供给资源仍处于相对较为紧张状态，加之下游市场刚性需求较为稳定，预计短期内市场整体将延续平稳走势。综合国内铁矿石市场行情和钢材市场价格走势，预计短期内国内铁矿石市场或将延续盘整走势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为470-480元，持稳。建平地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格在485元左右，下调25元。淄博地区65%-66%酸性干基含税现金市场价格为700-710元，持稳。进口矿外盘市场61.5%澳粉参考价格为61.5-62美元，上调1美元。青岛港61.5%澳粉参考价格为496元，上调10元，61%麦克粉参考价格为481元，上调5元。天津港61.5%PB澳粉参考价格为517元，上调2元，超特粉参考价格为302元，上调2元。

焦炭：国内焦炭市场明显走低。假期期间，焦炭市场便显出疲态，河南等地区已有下跌，节后部分地区焦炭价格出现补跌情况。国庆假期前夕，为了抑制煤炭价格快速上涨，稳定煤炭供需形势，国内几大煤炭企业纷纷下调煤价，由此对焦炭市场形成利空影响。国内主要钢铁企业开始下调焦炭采购价格，以日钢为例，节中已下调了50元焦炭采购价格，10日起再次下调焦炭采购价50元，从节中到节后已累降100元，由下游采购企业压价，到上游炼焦煤价格降价，由此抑制焦炭市场延续下跌状态，另外焦炭期货主力合约走势依然不佳，因而也影响焦炭供需双方的操作心态。综合因素来看，预计焦炭市场仍表现弱势状态。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：现河北邢台地区准一级冶金焦2220元，与昨日下调50元；唐山地区二级冶金焦2210-2270元，与昨日下调50元，山西临汾地区二级冶金焦2010元-2060元，与昨日下调100元。东北辽宁抚顺地区一级冶金焦出厂含税价2230元，与昨日持平。淄博地区二级冶金焦出厂含税价2200元，与昨日下调50元。

废钢：国内废钢价格稳中调涨。节中，废钢市场主体运行偏稳，河北及山东地区部分钢厂废钢资源库存下降明显，且到货情况较差，为此相继上调废钢采购价格30-50元，另外受到节中钢坯价格上涨，及成材价格有所上调的影响，废钢价格上调状态凸显。节后，国内钢铁企业采购废钢资源依然积极，废钢供应商多看好近期市场，上调废钢价格的意愿明显。综合目前情况来看，废钢市场暂别弱势，随着钢铁企业生产的恢复，对废钢的需求仍保持偏强状态，预计近期废钢市场将表现趋扬状态。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：北京地区重废市场报价在1500元，比昨日持稳；唐山地区重废市场报价在1750-1770元，比昨日上调30元。淄博地区重废市场报价在1700元，比昨日上调20元；辽阳地区重废市场报价在1730元，比昨日持稳；上海地区重废市场报价在1600元，与昨日持稳；江阴地区重废市场报价在1690元，比昨日持平；西安地区重废市场报价在1370元，比昨日持平；重庆地区重废市场报价在1400元，比昨日持稳；佛山地区重废市场报价在1460元，比昨日持稳。

生铁：国内生铁市场暂稳运行，部分地区价格有所下调，市场成交情况欠佳。据了解，乌海地区铁厂多处于停产状态，市场资源较为稀少，但下游需求略显低迷，使得市场整体成交气氛欠佳，商家操作意向不高。辽宁地区炼钢生铁资源不多，商家调价意愿不高，售价暂稳。其他地区表现不温不火，商家多维稳观望。综合考虑，预计短期国内生铁市场多以弱势维稳运行为主。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：炼钢生铁(L10)：唐山地区报2840元；翼城地区报2850元；临沂地区报2700元。铸造生铁(Z18)：翼城地区报3320元；徐州地区报3060元；淄博地区报3050元。球墨铸铁(Q12)：翼城地区报3150元；徐州地区报3050元；临沂地区报3050元。

钢厂调价：9日，江苏鑫林钢厂杭州地区螺纹钢价格上调30元、上海地区螺纹钢价格上调30元；9日，山西新金山螺纹钢出厂价格上调30元；9日，山东莱钢永锋螺纹钢价格上调50元、高线价格追涨50元、盘螺价格追涨50元；9日，山西建邦盘螺出厂挂牌价格上调20元、线材出厂挂牌价格上调20元；9日，山东闽源钢铁螺纹钢交易价格上调50元；9日，山西立恒高线出厂价格上调20元、盘螺出厂价格上调20元；9日，山西晋钢集团(晋城福盛)对山西地区螺纹钢价格上调30元、线材价格上调50元、盘螺价格上调50元；9日，华伟钢铁对中板价格上调80元；9日，山东传洋型材出厂价格上调20元；马钢H型钢2017年10月份基价在9月基价基础上统一上调100元；10月9日起，河北津西钢铁集团华北、东北直销处及协议户大小型钢价格统一含税上调100元；10月9日，河北天柱钢铁集团型钢各库统一上调80元；

钢厂检修：本钢在10月7日至10月18日对2300mm热轧产线进行检修，影响产量约12万吨；

钢厂动态：沙钢4号烧结环冷机改造项目投产；陕钢集团龙钢公司“铁腕治锈”升级换版展现“禹龙蓝”；酒钢牙买加阿尔帕特氧化铝厂生产出第一批氧化铝产品；山钢集团精品项目3 、4号焦炉开工；宝武集团拟出让新华钢铁；陕钢集团韩城公司：“三项行动”给力“双节”保供；攀钢开足马力确保“双节”期间生产平稳顺行；西昌钢钒精心精细安排四季度生产经营；抚顺特钢圆满完成国庆节期间各项生产任务；晋钢集团助力西成高铁成为“最具实力供应商”；首钢集团节日期间生产稳定顺行；河钢唐钢全力推动结构调整和产品升级 公司桥梁钢销量是去年同期5倍多；宝武参与重整重钢钢铁业新一轮兼并重组渐入佳境；中天钢铁20年营收增长240倍；

【国际概览】为治理雾霾 中国将取消三分之一的铁矿石采矿许可证：矿业协会官员周三谈到，为了改善空气质量，中国政府将取消约三分之一的铁矿石采矿许可证。这些许可证目前主要由污染严重的小型矿山持有。中国冶金矿山协会常务副会长雷平喜在一次产业会议中提到，为整治环境污染，中国政府将取消超过1000家矿山的采矿权。“部分不注重环保问题的小规模矿山目前已暂时停止作业，来应付国家环保检查。但是，国家勒令这些矿山对生产加工过程进行环保升级改造，否则它们将会面临关停淘汰。”雷平喜援引了7月环保部发布的管理条例称，自然保护区内也禁止采矿。淡水河谷公司执行理事Peter Poppinga称，近年来，中国铁矿山数量从超过3000座降至1900座左右，且还在持续下降过程中。“部分矿商宁可选择进口低品位海运矿石，通过洗选加工提高品位后出售，也不愿意对自己的矿山进行投资。”与巴西淡水河谷公司生产的铁含量60%以上的高品位铁矿石相比，多数中国原矿品位不高，平均铁含量只有30%甚至更低。2016年中国铁矿产量同比下跌3%至12.8亿吨。“官方数据显示，鉴于中国采矿产业对新矿山的基建投资逐年下滑，铁矿产量有可能会越来越低。” Poppinga表示。受益中国去产能 马来西亚钢铁业现曙光：受益于中国钢铁去产能，今年以来，马来西亚钢铁行业开始恢复，钢厂盈利增加，钢铁股价不断攀升，有的甚至翻了一番。马来西亚钢铁行业的好转，主要是受到中国钢铁行业的政策拉动。过去5年马来西亚钢铁业一直萎靡不振，尤其受到全球以及中国钢产能过剩的冲击。现在情况发生了变化，中国削减过剩产能以及环保限产，当地钢厂AnnJoo资源公司、南方钢铁公司等钢厂均受益。AnnJoo股价已上涨了近80%，南方钢铁涨幅超107%。马来西亚钢铁厂家盈利能否持续，是业界重点关注的。不利因素：首先，目前马来西亚钢价上涨是依赖中国钢铁工业的去产能政策，是否可持续还要看中国政策和需求以及全球钢需求。监管部门计划进一步开放中国大宗期货市场：为深化中国资本市场改革，中国证券监管机构计划加速中国期货市场的对外开放进程，对更多国外投资者敞开大门。中国证券监督管理委员会(CSRC)期货监管部门在报道中称，CSRC将加速推进原油期货交易，努力将海外投资者引入中国大宗商品市场，例如铁矿期货交易市场。中国坚持鼓励海外投资人在债券及股票领域投资，从而在一定程度上解除对资本市场的管制。随着中国进一步解放经济金融市场，CSRC也致力于研究各种可行的方案，方便海外投资者未来能够在中国金融期货市场上进行交易。CSRC鼓励国内期货交易所通过开设海外办事处，购并，引入海外投资者和发展跨境业务等方式，积极拓展海外业务。

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