通胀数据见底了吗？——专家解读7月我国CPI走势

    

通胀数据太高或者太低都不利于经济发展。今年以来，反映我国通胀水平的重要指标——全国CPI（居民消费价格指数）月度同比数据持续走低，引发关注。我国通胀数据何时能见底？最新数据走势如何？

国家统计局9日发布的数据显示，7月份，全国CPI同比由上月持平转为下降0.3%。这是自2021年3月以来，这一指标首次转负。但在多位受访专家看来，7月我国通胀数据不仅好于预期，还释放了不少积极信号，下阶段我国CPI有望逐步回升。

7月CPI同比数据好于市场预期

此前路透综合约40家机构预估中值显示，受食品需求季节性偏弱拖累，中国7月CPI同比料下降0.4%。

“7月通胀数据略高于市场预期。”中国民生银行首席经济学家温彬说，当月食品价格环比反季节性回落，是CPI同比落入负值区间的主要原因。

统计数据显示，7月份食品价格环比下降1.0%，明显弱于0.3%的历史环比均值，呈反季节回落态势，主要因为鲜菜和蛋类价格下跌。同时，受去年基数大涨影响，7月食品价格同比由上月的上涨2.3%大幅回落至下降1.7%。

“7月CPI同比由上月持平转为下降，主要是受上年同期对比基数较高影响。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟也说。

而据记者调查了解到，高基数和季节性因素对7月食品价格和CPI同比数据整体走势的影响，早已在市场预期之内。这也是当月数据发布之后，不少专家持乐观预期的重要原因之一。

“从民生保障的角度来看，7月份的食品价格走势也表明我国食品稳定供应的基础是好的，居民基本生活消费品供给保障能力较强。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群说。

CPI环比、核心CPI最新走势释放内需向好信号

特别值得注意的是，7月份，在CPI同比转负的同时，CPI环比数据、扣除食品和能源价格的核心CPI并没有同步转负，反而显著上行，释放了居民消费需求向好的积极信号。

统计数据显示，7月份，CPI环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%；核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，环比由上月下降0.1%转为上涨0.5%。

核心CPI是居民消费价格中变化较为稳定的成分，是将受气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费物价指数，一般情况下更能反映长期稳定的消费需求。

在植信投资研究院研究员丁宇佳看来，7月份，我国核心CPI显著回升，是通缩隐忧正在消退的重要信号。

“从结构看，服务需求回暖，耐用消费品跌幅收窄，是7月核心CPI显著回升的主要原因。”温彬说。他注意到，7月份，我国“耐消三大件”中，家用器具价格环比上涨0.9%，在连续3个月环比下行后强劲反弹；通信工具价格环比上涨0.5%，这是这一价格连续5个月环比下行后的首次上涨。同时，当月服务价格环比上涨0.8%，高于历史同期环比均值0.3个百分点，也表现较为强势。

“7月份，非食品价格环比上行是推动CPI环比上行的主要力量。其中，服务价格走高对支撑非食品价格环比上涨发挥了重要作用。”张立群说，这表明我国线下消费特别是接触性服务业持续恢复，这为未来我国经济全面恢复提供了有利条件。

统计数据显示，7月份，暑期出游大幅增加，飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别环比上涨26.0%、10.1%和6.5%。

“7月份，在各类非食品消费品价格中，除衣着类价格淡季打折持续以外，其他均有所回升，表明我国居民消费需求持续恢复。”丁宇佳说。

“7月份，CPI略好于预期，特别是核心CPI反弹，反映当前内需正在企稳回升。”温彬表示。

下阶段我国CPI有望逐步回升

“总体看，CPI同比回落是阶段性的。下阶段，随着我国经济恢复向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，加之上年同期高基数影响逐步消除，CPI有望逐步回升。”董莉娟说。

温彬认为，后期我国CPI回升是大概率事件，本轮物价走势底部已基本可以确认。他得出这一判断主要基于以下三点：

一是从能源价格来看，在美国加息进程趋于完成、近期部分主要国际组织上调全球经济增速预期、以及产油国坚持减产等因素综合影响下，国际原油价格近来持续回升；同时，秋冬季节欧洲天然气库存回补需求上升，叠加供给偏紧，也将对国际气价构成一定支撑。

二是从食品价格来看，7月下旬以来，国内猪肉价格出现反弹，进入四季度后，随着肉类季节性需求回升，以及前期产能去化效应开始逐步显现，猪肉价格或在底部企稳待涨。

三是随着近期包括促进民营经济发展31条、把稳就业提高到战略高度、调整优化房地产政策、壮大战略性新兴产业、活跃资本市场等在内的逆周期“政策组合拳”逐步发挥作用，我国内需有望持续回升，进而促进核心通胀向历史均值回归。

从8月份的情况看，丁宇佳认为，极端天气对猪肉、蔬菜等供给造成约束，食品价格可能迎来反弹，但去年基数走高对CPI同比的负向影响可能增强。同时，8月仍在暑期，旅游、娱乐热度不减，服务价格仍有支撑，但上行斜率可能有所放缓。此外，当前国内经济恢复向好，市场需求稳步扩大，工业消费品价格稳中有升。综合考虑上述影响因素，预计在新涨价动能维持强劲和翘尾因素小幅抬升共同作用下，8月CPI同比数据有望步入上行通道。（新华财经 安娜 陈爱平）

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