lgmi钢市简评：资金紧出货缓期货暴跌过百 库存变现是王道

    今日的国内钢市，延续了昨日的弱势走势。昨日期货市场在上午保持坚挺，但由于现货市场成交显现乏力，现货价格跟涨乏力，期货价格在昨日下午小跳水，市场心态受挫。而今日总体市场成交继续缩量，兰格网重点监测的京津地区钢贸商螺纹钢出货量、邯郸地区各钢厂出厂量和接单量、唐山地区型材厂出货量均有较大幅度的萎缩。现货成交端的不给力，进而又影响了期货市场的表现。今日螺纹钢期货1705合约大幅下跌123元，1710合约答复下跌147元，热轧卷板1705合约大幅下跌112元，跌幅均超过3%，铁矿石期货跌幅接近4%。现货市场表现好于期货市场，整体下跌30-50元，唐山地区钢坯价格跌60元报3250元。

    对于今日钢铁、矿石期货大跌，更多的分析原因来自于资金面，很多银行在极度末面临MPA考核，资金紧张；同时，在央行今年已经上调了两次政策利率后，银行间拆解隔夜利率持续走高，对整体期货市场形成压力。再加上黑色系期货，近期正在换月，在新的主力合约上，机构也希望能建仓在相对比较低的价格，借势打压价格走低，进而形成了今日黑色系期货价格的大跌。其他金属累期货、股指期货等品种，对于资金紧张表现相对温和，铜期货主力合约下跌了1.6%。

    1-2月固定资产投资增长8.9%，比去年全年增速加快0.8个百分点；房地产投资增速达到8.9%，比去年全年增速加快2个百分点；基建投资增速更是达到了惊人的27.3%，比去年全年增速提高了9.9个百分点。1-2月相对较快的投资增速确实对建筑用钢需求形成了拉动，建筑钢材价格领涨各品种，进入2月后，包括3月上旬总体建筑钢材库存消化较快。但两会结束后，总体市场需求并未能如市场预期的一样继续快速释放，反而有放缓的迹象。北方核心市场北京地区10家建筑钢材大户日出货总量只有1万吨不足，近几日只有5-6千吨，是近几年来3月份出货最少的。虽然有期货价格下跌在打压市场心态，导致的投机购买下降，但单从刚性需求量来看，近几日的表现也不理想，需要警惕。1-2月较好的投资完成情况，能否在后期得到延续，在国家货币政策稳健中性的定调下还需要观察。

    今年冬季(12月到2月)比上一个冬季多生产了1020万吨钢，而这三个月的钢材出口量却较历史同期减少了754万吨。虽然国家打击地条钢，减少了一部分中频炉、工频炉钢的产出，今年冬季正规企业多生产的钢和总体少出口的钢，平均下来每个月要600万吨左右，这个量还是不小的。而且目前各钢厂生产有500元甚至更高的吨钢利润在，虽然部分地区有环保限制，还是控制不住企业追逐利润的意愿，后期钢产量将继续增长，兰格网统计的百家中小钢企高炉开工率达到了89%，离去年的高点只有2个点的差距，高利润背景下钢厂复产的速度还是很快的。同时，现在港口高品位矿紧张，说明钢厂都在尽可能的吃高品位矿，提高产出量，这也是不好的迹象。

    3月仍是刚性需求相对旺盛的阶段，总体市场销售量还能保持较高强度，虽然近期期货表现不佳，但现货市场价格出现雪崩式下跌的可能性还不大，但很明显价格上冲的尽头明显不足。目前是冬季用托盘资金做库存这部分贸易商进行出货变现的关键时间点，再遇上季度末银行资金紧张，也不得不防心态快速恶化带来的严重后果。笔者前期的文章中，已经在建议库存高的客户抓紧变现库存，目前仍是这个建议。

    据兰格钢铁云商平台监测数据显示，今日，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3886元(吨价，下同)，较昨日跌25元；国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为4039元，较昨日跌12元；国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3721元，较昨日跌29元；国内重点中心城市1.0mm冷板的平均价格为4519元，较昨日跌54元；国内重点城市20mm中板平均价格3738元，较昨日跌13元。

    原料方面，今日，唐山地区150*150普碳方坯3250元，较昨日跌60元；京唐港61.5%品位澳大利亚PB铁矿粉价格为700元，比昨日跌7元；唐山地区准一级冶金焦含税到厂价格1770元，与昨日持平。

    上期所螺纹钢期货1705合约21日早盘以3580元/吨低开，随后震荡走低，全天最低3，470元/吨，最高3，588元/吨，收3，476元，较上一交易日(20日)结算价跌123元/吨，成交1，964,284,持仓量1，773，462手，减341，816手。

    热轧卷板期货1705合约21日早盘以3，525元/吨低开，随后震荡走低，全天最低3，440元/吨，最高3,535元/吨，收于3，453元/吨，较上一交易日(20日)结算价跌112元/吨，成交量344,718，持仓量369，824手，减43，174手。

    铁矿石期货1705合约21日早盘712元/吨低开，随后震荡走低，全天最低681元/吨，最高713元/吨，报收于687.5元/吨，较上一交易日(20日)结算价跌28.5元，成交954，818，持仓量7，458，02手，减1，037，06手。

    焦炭期货1705合约21日以1905元/吨高开，随后宽幅震荡，全天最低1869.5元/吨，最高1908元/吨，报收于1890元/吨，较上一交易日(20日)结算价跌1元，成交73，952手，持仓量111，580，减7，618手。

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